5月22日，距大盘开始小调整不到一个月，沪市在创业板、中小板和深证创新高之后，也跟着创了新高。由此，A股市场再次确认继续原来的主升浪。对于之前的市场调整，这并非自然形成的调整，而是因为管理层看到市场跑得过快，担心市场风险凝聚过速导致牛市行情太早透支，于是通过连续示警再加上券商的一些配合措施才引发调整。

对于这样的行情调整，应该属于一种“意外”，并非一波趋势运行完成后的自然行为。基于此，占豪当时给出过分析看法，即：这次调整，一则幅度不会很大，二则时间不会很长，市场顶多有一个拉锯后就可能出现新的突破。而且，由于不到趋势结束就有了一个技术修正，这相当于行情的空中加油，那这一波行情的运行时间就会因此而延长，上涨幅度也会因此增加。

结果，从开始调整算起到创新高，一共也只用了14个交易日。如今，沪市不但站上了4600点，还远远超过了4600点。周五的走势不但有成交量和有力度，还有一个上行缺口，这充分显示了多头的力量。

从周K线上我们可以看到，沪市在调整后出现了强势长阳线，而且量能放得并不大，这说明空头力量相比多头完全没有抵抗能力，后市在周级别的上行趋势已经确立。相比沪市，深证指数涨得更猛，因为有深港通概念作为预期支撑。这一点，在去年底传出深港通时已强调过今年深市将强于沪市的这个预期。

针对中国这一轮牛市，已经谈过很多，这里不再赘述。我们可以用一段话对当前中国牛市做一个总结性预期：

这轮A股牛市，与以往牛市投资主体主要是国内投资者不同，这次牛市是要将世界的投资者纳入到中国的资本市场钟来。当前，中国金融、投资向全面开放转型，中国经济结构全面转型和产业全面升级，中国经济、体制深化改革，中国大国战略正迈向世界，世界政治、经济秩序正发生重大重组，这一系列重大变革性事件叠加在一起，形成了中国这一轮牛市。

而且，这次牛市出现的时间，还是在A股走了差不多7年熊市之后。基于这种长期的市场投资压抑和近些年社会资本的积累形成的矛盾，必然会给这次牛市带来很强的爆发力。这种爆发力，自然会超过所有市场预期。对于当前的股市，我们一早就判断，6124点之前都是上半场，6124点之后才是下半场。当然，至于说一轮牛市大涨后的大跌，那是另一回事。因为，这可能也是中国资本市场改革进程中免不了要发生的事情，而且几乎所有不成熟的市场都会发生类似情况，包括华尔街的历史也是如此。

过去，我们从宏观面上谈牛市多，今天谈谈从资金面上的看法。在占豪（微信号：zhanhao668）看来，未来八大方向的资金会支撑中国股市的长期走牛。

一、储蓄搬家。

中国的储蓄率多高呢？近几年一直维持在50%左右。而且，在过去十多年当中，我国储蓄率不是下降了，而是上升了。根据央行数据，1997年亚洲金融危机时，我国储蓄率是37%到39%，这已是非常高的储蓄率，但近几年我国的维持却一直维持在50%左右。截止到2014年年末，我国居民储蓄总额高达50万亿。

发达国家由于资本市场发达，储蓄率普遍都比较低，很少有超过5%的储蓄率的发达国家，美国储蓄率更是接近0%。我国正处于资产证券化的时代，正处于利率不断下滑的时代，更是不断增加直接融资的时代。可以预见，未来我国大量资产将都会被证券化，同时随着利率不断下滑，将会有大量资金从银行搬家，进入资本市场。这么巨大的资金要搬家，会给未来中国股市提供大量的投资资金。

二、证券融资。

截止到这两天，证券融资的余额突破了2万亿。2万亿，在60万亿的市值当中的比例并不算大。可以预见，未来融资规模会继续快速增长，证券融资将是A股市场的重要资金来源。

三、企业资本。

过去10多年，中国的企业积累了大量资本，这些资本在过去些年之所以陷入焦躁和不安，最根本的原因之一就是可投资的标的少了。随着实体经济增速的放慢，中国环保要求的不断提高及工资水平的提升，过去很多可以投资的标的都不能再投资了，与此同时却是资本的快速积累，这自然形成了资本过剩和投资机会减少的市场矛盾。如今，股市的牛市行情来了，经济结构转型和产业升级逐渐进入正轨，资本对外输出的通道也正快速打通，资本又开始安心下来去寻找新机会了。可以预见，随着A股市场的走牛，会有越来越多的企业将冗余资金投入到股市当中。

四、国家队、保险资金。

各种社保基金、企业年金等“国家队”，会不断追加对A股市场的投入，譬如社保基金早在牛市开始之初就快速批量开户追加投入。另外，保险资金可投入股市的规模已较过去增加了很大的比例，但保险机构一直没有用完额度。随着保险资产的快速增加与A股牛市的向好，这部分资金的规模会越来越大，能为A股提供大量资金。

五、境外资本。

中国正在进行汇率、利率和资本市场的深化改革，中国的金融、投资大踏步走向开放已不久远。在过去些年，QFII、RQFII、沪港通已经给A股带来了大量资金。据最新的消息，证监会表示，自今年7月1日起，香港人可买内地基金，限额3000亿。中国之所以逐渐放开资本项目下的货币可自由兑换，就是要让金融和投资市场都逐渐适应。可以预见，随着越来越多的引流外部资金的渠道开通，A股牛市的资金供给规模会越来越大，保持较长的持续性。

而且，随着中国大国战略、经济结构转型和产业升级的加速展开，中国资本市场的机会将越来越多，这会吸引更多国际资本进入中国投资。

六、人民币国际化后的资本回流。

随着跨境人民币的高速增长，会有越来越多的国家、机构持有人民币，而且随着中国经济的可持续增长，他们持有人民币的意愿会不断增加。在这种大背景下，这些人民币必然会通过投资市场的渠道再重新回流中国，这其中必然会有一部分流入股市。人民币国际化进程正在加速，境外人民币回流中国市场的预期规模会越来越大，这部分资金将是未来长期可持续支撑A股的资金。

七、金融资产和地方债资产证券化会给市场提供资金。

中国正在推动商业银行系统的金融资产证券化，同时推动地方债资产的证券化。可以预见，当商业银行将部分金融资产换成现金，地方政府的债务压力被解除，必会向市场释放大量资金。正所谓水涨船高，这些资金不仅会流入实体经济，也会流入资本市场，这其中就包括A股市场。

八、宽松货币政策释放的资金。

中国央行货币政策宽松的趋势已经确立，中国还有较大的降准空间，也还有一定的降息空间。随着央行进一步降准、降息，市场的流动性会进一步增加，这些流动性将会有一部分流入A股市场。

就当前而言，这八个方向的资金，没有一个方向的资金出现枯竭的情况。不但没有，其向A股市场流入资金的趋势都还是刚刚开始。有这些资金来源作为长期支撑，有大国战略、深化改革、经济结构转型和产业升级、混合所有制等一系列概念作为吸引资金的理由，相信当前市场不过是牛市的上半场，而不是所谓的已经接近大顶。

股市投资是有风险的，资产配置不能都投入到股市中，但考虑到当前的牛市，各种理财产品的增加，我们应该丰富自己的资产配置，不但要有稳妥的安全保障，还有有一些高增长的部分。哪怕不会炒股，也可以买一些大基金公司的好的理财基金。

来信：

战友：你好！

十月开始你博客里就一直提醒大家金融股要涨，但由于计划带两家的老人去九寨沟又买了辆车，当时我就跟媳妇说手头的自由支配的现金没有了，11月有了现金估计股市就大涨起来了，不料果然这样。看来从因果看这次财我发不了。不过带老人旅游我一点不后悔。我以前从来没接触过股票，这一个月入股市有点体会，自己缺乏耐心，老想一下子把前面失去的机会补回来，涨的股票猜中了不少，都没有等到大涨起来就抛掉，昨天买了券商股今天一天损失近4000大洋，把前期赚的全损了，好在我看到券商股今天别说上涨连反弹都乏力，果断斩仓否则赔的更多。

说远了，我有以下困惑不知道下面该走哪个思路，想向您请教：

1、我现在对券商股很感兴趣，原因是它们直接体现大盘未来走势，多看看占豪大哥等战友们对大盘走势预测，基本就可以对券商后期走势有个掌握。我看了2006年5月到2007年11月这段时间大盘走势和同时中信证券的走势，发现大盘涨了四倍，中信证券涨了十倍，两者关系是一比二还多。如此推理牛市从今年11月开始的2500点算起涨完第一个阶段假设到7500点共涨了三倍，以刚才的比例关系，券商股也得涨六倍多。如果我的推理有点道理的话，那么能否从中长期操作的角度买入券商股，虽然现在已经涨了一倍了毕竟还有还有五倍多等着呢。今天券商股回调幅度很大，按您的分析是否就进入大盘震荡整理阶段，在大盘整理阶段券商股还会再次像今天这样大幅回调吗，今天券商股价是否下探到底了呢，是否可以持币抄底。

2、今天抛了券商股后买了大洋电机002249，属于稀土永磁板块，从技术指标看这股不错感觉该涨了，而且我买它的另一个原因是各大基金、券商持有该股的股票很多，我想跟着这些大户应该没错。但买完后又感觉有点不对，如果一只股票没有主力很难涨起来，但如果主力太多彼此便会担心被其他主力吃掉，这样的结果是哪个主力都不想第一个出筹码拉这支股票，造成该股一直涨不起来。随后到网上搜该股的有关情况，发现有些股友也有同样的疑问。不知道我的上述疑问到底对不对。而且仔细看了该股，发现该股每天成交量也很大，但不知道谁接手了，这么大的成交量也没拉动股票，很多买了该股的股友都沉不住气了。如果我的疑问成立，这个股我也不敢持有了。

3、让您言中，稀土板块今天大涨，请问这个时候追包钢稀土、五矿稀土这些股票还可以吗。（本计划昨天买券商股持一两天想赶第一波的尾浪接着卖掉，换成稀土等概念股，结果赔了夫人又折兵）。

4、稀土板块等概念股不少是大盘股，请问这时候直接切换到中小盘股票可以吗，我看好信质电机002664，但这些小盘股似乎又没底，感觉主力操盘凶狠，有点不敢买。

现在不知道该按哪个思路走，特向占豪大哥请教。在此多谢了。

祝您股市多赚钱，事业辉煌；厨娘越来越年轻漂亮，孩子学习进步健康成长。

2014年12月18日

交流：

这封邮件是今天删垃圾邮件时从垃圾邮件里拣出来的，邮箱也不知道怎么回事，把个别邮件过滤到垃圾邮件中了。

第一个问题。关于券商股，昨天交流中正好谈了看法，战友可参考，这里不再赘述。

第二个问题。其实，现在有证券法和过去的庄股已很大不同，所以大资金进去大多不可能像过去那样操纵股市，而是早一些进去，然后各种消息借力打力推动市场。所以，机构多少并不是问题。这只股票从邮件来信时间看是在去年12月中旬买的。就技术买入时机点上来说，介入时机肯定不对，因为那时候这只股票显然没调整到位。正确的应该在1月份低点和2月份低点，这两个分别是第一买点和第二买点。第一买点买入的根据是对大盘的整体判断和强支撑的位置以及调整的幅度；第二个买点则是表明股票要结束调整进入新的升浪。但就整体看，买入的股票还是对的，如果坚持持有，现在应该有50%的利润不说，股票还停牌两个多月，在停牌前又有10转10的好事。因此，该股开盘后应会连续涨停，显然可以把以前错过的都可以补回来。

由此我们也可以看出，在牛市时关键的在于选股和坚持，选到好股票，只要能坚持拿好，必有厚报。对普通投资者来说，如果没有金刚钻却胡乱跑来跑去，最终是赚不到多少钱的。所以，对大多数投资者来说，如果短线技术不好，牛市中最重要的事就是选好股，拿好股，让利润奔跑！

第三个问题。关于稀土板块，之前也谈过，这个板块整体上在过去半年表现弱于大盘，原因之前也谈过，主要是稀土行业整合、改革都还在进行中，确定预期没有出来。现在整合差不多结束了，概念预期确定了，未来补涨的机会应该也要来了。

第四个问题。记得去年年底时，占豪在博客上强调过，今年中小盘的机会很大，而看看从去年年底到现在中小盘的涨幅，就知道现在已经妥妥地验证了。中小盘股未来也还有预期，牛市少不了中小板大幅上涨的机会。