周四，两市震荡中幅下跌，从盘面上明显可以看出市场对第二次检查已有所预期，并未发生上次的恐慌"踩踏"事件，除了低开之外，盘中的震荡幅度比较有限，既然日内的行情乏善可陈，那我们就从更长的角度看看眼下的走势，本月只剩下一个交易日，可以说月线基本上大局已定，从沪指月线图上看，在继上个月超20%的快速上涨之后，本月大盘陷入震荡，基本上走出了十字星，而历史行情中，06年12月、07年1月同样是这样的大涨收出十字星的案例。



虽然不能完全拿历史来对比，之后行情会不会复制当年的走势、涨幅会有多少？现在都不得而知，但起码一点，那些三根阴线转换多空、总是不断猜顶的观点没有太大的必要，虽然降低杠杆的消息连续打击市场，但从监管层一次比一次快的澄清中可以看出，他是既要调控降低风险，但又不希望出现大跌，可目前市场信心脆弱且分化明显，一有风吹草动就会容易出现震荡，在更大的利好利空消息出来之前，阶段性的震荡恐将持续。



权重与题材共同调整，量能明显大幅萎缩，意味着前期火bao的市场已正式结束，今年元月后，证监会动作便十分频繁，其中既有一手治理券商两融、企业信披违规等大动作，又有一手打击打压银行伞形基金、与严查高送转等的举措，这两手打击左拳对准的是蓝筹股，右拳则打到小盘股上，很明显是打压市场短线的过度bao涨，而在监管层打压下，主力自然不敢“冒天下之大不韪”硬拉指数，而是选择频频砸盘打压股指顺应政策，这其中便透露了主力也向让股指从快牛过渡到慢牛的意图。



从时间周期看冲击3400点一线已有18个交易日，短线不能突破则震荡必然加剧，短线区间3100-3400点，进入2015年，沪指开始反复进攻3400点整数关口，从技术方面看攻关已达3次之多，但每次都在各种因素的作用下无功而返，令市场对这一点位深怀忌惮，金融等权重板块明显降温，短期市场仍有整理要求，首先市场中期向上趋势依然未变，其次近期几度冲高至3400点上方回落，且量能尚未达到前期水平，这个位置的有效突破需要一段时间的整固蓄势。



从近期市场资金面来看，主导为场内存量资金，这和去年四季度的增量资金大幅进场有较大区别，虽然未来依然认为今年的融资余额仍会有50%以上的增长，但短期内来看，这种存量资金的博弈对于股指整体向上还是能量欠缺，对于后市，新股发行阶段，这种场内跷跷板有利于小盘股，ETF期权上市后，跷跷板有利于大盘股，总体上，A股没有系统性风险，就短期而言，股指在此点位仍会继续震荡，以时间换空间。



策略上则需要做好兑现与布局的策略选择，对于业绩超预期+高送转的小盘股而言，如果股价暂时透支了短期业绩，过快的上涨其实是非常好的兑现机会，而站在1、2月交替时间节点看，以金融为代表的权重股又到了布局的时候，兑现一些涨幅大的小盘股，布局一些没有涨的大盘股，或者跌下来的大盘股，在目前看来是一个较为稳妥同时提高操作效率的务实方法。