昨日沪指宽幅震荡，石油、煤炭、钢铁等权重板块带领沪指一举站上3100点，创四年以来新高。而中小盘股继续普跌，在接受《投资快报》记者采访时，有资深股民哀叹，“真受不了了，最近2个月大盘指数涨了800点，自己却几乎一直是满仓踏空，快要崩溃了。”

　　广州万隆分析指出，在主流资金持续涌入蓝筹之际应顺应市场的趋势，不再贪恋小盘股，应对符合国企改革叠合一带一路两大主线还未大涨过蓝筹进行逢低布局，才能避免满仓踏空的厄运。


　　老股民满仓踏空800点

　　《投资快报》记者统计发现，12月19日有6只新股进行申购，其中更有市场“香饽饽”的大盘券商股国信证券，预计冻结资金将达1.4万亿，下周一也同样面临着超万亿资金抽血的压力。在市场面临巨大抽血压力下，主力却惊现另类大调仓。其对低估值蓝筹股仍偏爱有加，出现强者恒强格局，但对创业板为首的题材股却仍然抛弃，导致早盘众多小盘股逆势大跌。盘面上，运输服务、建筑、工程机械、钢铁、煤炭、电力等板块涨幅居前；航空、传媒娱乐、日用化工、仓储物流等板块跌幅居前，中小盘股普跌，两市近2000只股下跌，二八分化明显。

　　昨日收盘后，有着多年炒股经验的广州股民老王向《投资快报》记者诉苦，自己买的是绩优中小盘白马股，郁闷的是大盘涨时股票不涨，大盘跌的时候却跟着跌，最近2个月以来，眼睁睁的看着上证指数一路上涨了至少800点，前段时间的银行券商股，最近的重工、航运股都涨得让人瞠目结合，而自己手里满仓的小盘股票却涨一天跌两天，相比之下，绝大多数时候处于“踏空”状态，整个人都快崩溃了。

　　记者发现，最近一段时间里，类似上述老王这样“牛市里亏钱”的资深而又谨慎的股民，其实并不少见，但凡没有踏准热点板块、指数股的股民，多数持有过去两年的绩优中小盘股或者次热点题材股，最近的收益都没怎么升起来，十有八九处于心理失衡之下的“很不满意”。

　　有基金经理表示，A股估值仍然低，看好大盘蓝筹。其分析认为，长期处于高位的中长期利率水平逐步进入下行通道，将对市场形成很强的支持。在此预期下，股票市场可能迎来较好的投资机会，尤其是大盘蓝筹股的估值远低于历史平均估值。与各大海外市场相比，A股估值同样处于非常低的水平，对大规模的海外机构资金有相当大的吸引力，而沪港通的开通为海外资金进入A股市场提供了新的渠道。

　　广州万隆：勿再贪恋小盘股

　　广州万隆认为，从历史来看在大蓝筹启动行情下，从持续性、安全性来看，任何小主题都需要为其让路的，在券商为首的大蓝筹爆发后，可从两大热点主线中去挖掘布局。其一，总理赴泰国再谈区域合作，铁路建设助力一带一路。市场预期走长期慢牛行情，低位股是新进场资金首选。由于券商等金融板块分歧加大，国企改革叠合一带一路的低位周期股有望得到资金青睐。其二，国企改革顶层方案：竞争性国企不要求绝对控股。多部委对国企改革顶层设计方案已基本达成共识，国企改革顶层方案竞争性国企不要求绝对控股，改革力度超市场预期。近期还未大涨的大市值国企改革品种，将率先受资金亲睐。“综合来看，在主流资金持续涌入蓝筹之际，我们应顺应市场的趋势，不再贪恋小盘股。而应根据当前股指的波动，对符合上面两大主线、还未大涨过蓝筹进行逢低布局，才能避免满仓被套的厄运。”

　　李迅雷：迎接“熬出来的牛市”

　　“中国股市存在一定程度的泡沫，而这轮行情的大幅上涨，主要靠金融、石化等大市值、低市盈率板块的攀升，指数大幅上涨的同时，大部分股票下跌(所谓满仓踏空)有其一定合理性。”

　　昨日，海通证券首席经济学家李迅雷最新发布的宏观研究深度报告指出，有人说本轮股市上涨的主要动力来自无风险利率的下降，是估值驱动。也有人说，是因为政策的不断放水，故经济周期将见底回升，或股市将分享改革红利。对于无风险利率下降之说，有一点道理，但却不能解释全部；而经济周期性波动已经不那么明显，明年经济还将继续下探。从资产配置转向和股权融资发力这两个角度去解释股价上涨动力或更有说服力。

　　李迅雷认为，今年以来企业、金融机构和政府部门已经受到高负债率的困扰，融资难融资贵问题日显突出。解决这些问题方案是债务转股权、资产证券化和扩大股权融资规模。如果说在12年提出的投资金融资产的逻辑是从投资端的配置逻辑，那么如今的逻辑是从负债端来进一步印证要加大对金融资产中权益类资产的配置，因为相应的供给也将大幅增加。2015年，信贷增速和债务净发行增速将下降，而股权融资规模预计比2014年有150%左右的增长，中国将迎来股权时代。

　　从资产配置转向角度来解释股市上涨动力。目前中国居民家庭资产配置存在明显不合理，权益类资产的配置比例过低而房地产配置较高，中国居民家庭今后将降低房地产和储蓄占比，提高银行理财产品及其他证券类资产的占比，尤其是提高权益类资产的占比。配置比例调整将成为推动股市繁荣的长期而持续的动力。