周一市场的爆发成为了7月22日行情启动以来的第五次放巨量行情，同时是第三根天量的阳线。我们只能说，市场的活性确实实在被激活。这里面有一个很有意思的问题，就是近期被反复讨论的两件事。其一是上半年至今持续不断的结构性宽松政策，其二是信贷规模的一再萎缩。实际上有了去年的钱荒，银行对于内部资金轮动的杠杆使用都比较谨慎。那么宽松之后的资金去哪了？我们目前实际上可以找到端倪。

如果把A股分为三个阶段，那么05年5月和14年7月将是两个非常重要的时间节点。重要的标志，既是市场成交量的两次升级。05年的成交量上一台阶，其中最直接的诱因是股改之后，产业资本的活跃性空前提高，并且逐步对传统的机构形成替代，成为A股最大的玩家。

而今年七月份，之所以成交量能够在紧缩周期下再次爆炸式增长，并且连创新高，其中，一方面，政策的连续助推是必不可少的因素。沪港通、国资改革为资金的活跃奠定的基础。而除此之外，房地产的降温、理财市场的降温，成为了股市最重要的资金来源。这笔钱的进场直接促成了A股活跃性的全面提高。实际上我们老说A股比H股比外盘有估值优势，事实上A股相比于固定资产在过去几年的疯涨，其估值优势更加明显。这种模式下的行情爆发，实际上相当于是特定领域人民币资产的补涨行情。如果从这个角度考虑，那么本轮的A股牛市走势，实际上就拥有了更大的想象空间。

也恰恰是这种社会资本的涌入——我们姑且不论炒作的健康与否以及资金是否长期——才能推动A股走出近期的大蓝筹行情。周一市场的暴涨同样也主要集中在了蓝筹板块受益于降息带动下的重工业和地产领域形成暴涨。而除此之外，券商板块的领涨格局，实际上从侧面验证了我们的看法——释放的流动性进入资本市场的概率和比率极高。而这一预期会成为后续继续支撑行情上攻的关键所在。

周一两市的成交再度达到6000亿水平，这种爆发之后，对比前几次天量之后的走势，个人认为调整一下的概率较大，特别是对比午后，市场已经开始出现力竭的状态。权重股之前提示了券商和保险，现在获利的投资者要逐级了结利润。没有买入的就不要追高了。近期要继续关注题材的补涨。

李飞