小间距 LED 显示的诞生，标志着LED 显示技术正式进入室内各类应用领域。我们认为小间距LED 显示技术将凭借其无拼缝、优秀的显示效果、持续的半导体技术进步及成本下降等优势，在未来数年内快速进入室内应用。
　　小间距LED 显示有望分阶段地、全部或部分地替代原有室内大屏幕显示技术并填补技术空白，潜在市场空间在千亿以上，将在未来数年内呈现爆发式增长。我们预计，在未来五年内（2014 年-2018 年），小间距LED 显示产品的市场规模复合增速将达到110%。
　　主要观点
　　第一阶段，进入专业室内大屏幕显示市场。在指挥、控制、监控、视频会议、演播室等专业室内大屏幕显示应用领域，小间距LED 显示有望对DLP 背投拼接技术、液晶/等离子拼接技术、投影及投影融合技术等主流技术实现替代。我们预计小间距LED 显示在这一应用领域的全球潜在市场规在200 亿以上。
　　第二阶段，进入商务会议与教育领域。商务会议显示领域的应用包括大型会议与小型会议，前者如议会会场、酒店、企业事业单位大会议室等百人以上会场；后者主要是指数十人的小型会议室。教育领域的应用从小学课堂到大学阶梯教室，每个教室的学生数量少则几十，多则上百。这些领域目前主要使用投影技术来显示所需资料。我们认为小间距LED 显示在这一领域的全球有效市场空间在300 亿以上。
　　第三阶段，进入高端家用电视市场。受限于液晶电视的技术，目前110寸以上的大屏幕高端家用电视领域技术缺位，投影技术又难以满足高端用户对观看效果的要求，因此未来小间距LED 显示技术有望在该领域取得辉煌战果，我们保守预计小间距LED 显示技术在该领域的全球有效市场空间在600 亿以上。进入这一领域，仍需要技术进步、完善做工和降低成本，同时还需要企业在产品设计、销售渠道和后期维护等方面做完善布局。
　　普通室内大屏幕显示、影院及放映厅也是重要潜在市场。随着小间距LED 显示产品价格下降，从前使用较大间距LED 显示屏来显示广告与信息的普通室内显示领域，正在逐步开始采用小间距LED 产品。此外，标准电影院及非标准的放映厅也正在尝试使用小间距LED 显示技术。
　　这些市场的全球潜在空间有望达到100 亿。
　　重点推荐关注
　　我们认为小间距LED 显示市场的需求爆发将直接为LED 显示下游应用企业带来更广阔的市场空间和更高的业绩增速，重点推荐关注利亚德、洲明科技、艾比森、联建光电、奥拓电子。
　　下游 LED 显示屏应用市场的快速成长将同时对产业链中游的封装业产生显著拉动效应，直接利好LED 显示屏封装器件供应商，推荐关注国星光电，以及一体化企业艾比森。
　　对于上游 LED 芯片行业，LED 显示屏市场容量的扩大将直接为LED 芯片行业带来更广阔的市场空间，建议关注三安光电、华灿光电、士兰微。（中银国际）