2022年9月2日证监会发布信息，启动3只ETF期权品种上市工作，分别是上交所中证500ETF期权，深交所上市中证500ETF期权和创业板ETF期权。

2022年9月16日，上海证券交易所和深圳证券交易所分别发布公告，于9月19日新的标的期权正式上市交易。

新标的期权的上市，丰富了衍生品市场风险对冲工具。

一、标的证券基本情况

1.标的证券基本信息

中证500ETF基金和创业板ETF基金都属于被动管理基金，投资相关指数的成分股为主，目标是紧密跟踪标的指数,追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化。本次沪深证券交易所的标的证券为南方中证500ETF（代码：510500）、嘉实中证500ETF（代码：159922）和易方达创业板ETF（代码：159915）。

交易型基金作为标的证券需满足以下条件：

(1) 属于交易所公布的融资融券标的证券；

(2) 基金成立时间不少于6个月；

(3) 最近6个月的日均持有账户数不低于4000户；

(4) 交易所规定的其他条件。

2.标的证券的行业分布如下：

（数据统计截止日为2022年6月30日） 

3. 标的证券的前十重仓股票如下：

（数据统计截止日为2022年6月30日）

从个股持仓分布来看，500ETF基金持仓更加分散，持仓占比最大的个股，不超过1%；而创业板ETF基金持仓前十个股占比均超过2%，其中前三分别占比18.69%、7.47%和3.94%。

二、新标的期权相关规则

1.关于合约的规则（与现有的规则一致）

新标的合约沿用300ETF期权合约相关规则。

2.相关限仓规定（平移现有的额度）

对于已经开立沪深衍生品合约账户的客户，投资者新标的限仓和限购的额度可以沿用现有相关市场的限仓和限购额度。

举个例子，张三已经在A证券公司开通沪市衍生品合约账号，并且其50ETF期权和300ETF期权的限仓权利仓持仓上限为2000张，则张三交易南方500ETF期权的时候，其限仓权利仓持仓上限同步为2000张。

需要注意的是，沪深两市限仓是分开管理和计算的，如果张三在深市的权利仓持仓上限为1000张，那么张三交易嘉实500ETF期权和创业板ETF期权时，权利仓持仓上限也是1000张，而不是沪市的2000张。

3.关于账户或权限问题（沿用现有账户）

新标的期权交易使用沪深衍生品合约账户，投资者若已经开立相应市场衍生品账户的情况下，无需另开账户，也无需新开任何交易权限，也就是等期权新合约上市后，投资者可以直接进行新标的合约的交易。

投资者交易创业板ETF期权，也无需开通创业板股票交易权限。

4.关于风险管理（沿用现有规则）

    交易所和我司对500ETF期权和创业板ETF期权的保证金收取与现有300ETF期权的保证金收取规则一致。我司日常和临近到期保证金标准，投资者可以在我司官网查询，查询路径：我司官网-股票期权-业务须知-东方财富证券股票期权风控参数。

三、期权交易策略

2012年1月至2022年8月各指数走势

1.保险策略

保险策略指的是投资者持有标的证券的同时买入相应数量的认沽合约，对冲标的证券下跌风险。

从过去10年的历史数据观察，创业板指数和中证500指数历史波动率较大，当行情出现大涨大跌的情况下，使用保险策略可以更好地保护标的证券，转移市场风险。

2.备兑策略

备兑策略指的是投资者持有标的证券的同时卖出相应数量的认购合约，在小幅震荡行情下可以增强持股收益。

同样由于波动率较高的原因，所以其他条件相同情况下，权利金比300ETF期权更贵，在震荡行情下，投资者备兑交易获得的权利金收益更多。

3.趋势交易

趋势交易指的是投资者使用期权交易策略，提高资金使用效率，在一定上涨或下跌趋势下获得更高的收益率。例如单腿策略、牛熊价差策略和合成期货策略都属于趋势。

投资者可以根据趋势的强弱及自身风险承受能力，选择适合自己的策略。例如，如果预期趋势较弱，上涨（下跌）空间有限的，使用牛市（熊市）价差策略较合适；如果预期将出现大涨（大跌）的，则单腿买认购（认沽）更合适。

但是投资者需要注意风控控制和仓位控制，避免出现不可承受的损失。

以上列举的期权策略仅用于投资者教育之用，不构成投资建议，投资者仍需根据自身风险承受能力和对市场预期综合决策和判断。

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