三年获利20倍 目前坚定看好他们
股友X665838N31
2014-09-01 07:16:14
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1.文中所说浦发、兴业和平安3只银行股股票价格被低估(甚至严重低估),笔者完全赞同。其实,在2011-2012,那个时候就已经开始出现这样的情况。三只股票被认为是股份制银行的典型代表。以兴业银行为例,当时市盈率仅5倍左右,净利润年增长20%多甚至个别年份增长30%。净资产收益率接近20%。但实际二级市场的走势却是低位横盘甚至是震荡下行。时任证监会主席郭树清还曾公开“喊话”呼吁投资者购买蓝筹绩优股,言(以银行为代表的)蓝筹股出现了“罕见的投资价值”。但喊话也不起作用。市场仍然“我行我素”。直至2012年12月份才出现大约持续2个月的行情。那一波短暂的行情,银行股大幅上涨。但之后很长一段时间,银行股又是一路震荡下行。

银行股不被市场认同的原因主要是投资者认为银行股盘子大,炒不动,市场缺钱(钱荒),更没人炒。所以,资金宁选择亏损的小盘股炒作。



2.关于上述3只银行股股价,单从市盈率,仍旧是被严重低估的(按最近两天刚刚发布的2014年度半年报,市盈率4倍上下到5倍)。估值修复到市盈率6-7倍。出现这样行情的概率还是很高的。但对于三年获利20倍,还不敢苟同。原因是,由于目前的利率管制,货币政策又处于稳健(实际是相对偏紧)时期,银行牌照又是严格控制的,因此银行的获得的高额利润中有一部分是政策性和垄断性的。这一部分随着未来利率市场化和货币政策常态化,利率走低,利差会缩小,因而利润会降低或者至少增速会下降。



3.未来银行牌照也会逐步放开(给)民营资本,未来中国有可能爆发金融(债务危机),因而,银行业绩无法保持长期连续增长(比如3-5年或者7-10年),甚至,经营不好的银行会破产。因此,计算3年获利20倍,没有足够的理由让人信服。



4.当然,目前的银行股大部分都是国资控股,因而,相当长一段时间内,还会享受政策红利和政府的呵护保护,业绩大幅下滑或者出现破产的几率还都是比较小的。因此,投资银行股票的风险的确不大,这是符合事实的。



5.2011-2012那时,银行股被低估,由于那时之后的2-3年业绩上升是比较确定的,因此,那时坚定坚决买入,现比现在更有道理。



6.现在相比2011-2012,不同的情况是沪港通脚步越来越近了,人民币国际化在加速,结构转型也将逐步见效。许多改革举措还在不断出台。这些是有利的因素。但房地产泡沫未来破灭,地方债危机爆发,美国QE退出导致的资本外流(回美国)等,是不利的因素。相互抵消以后,应该也的确是有利因素居多。



综上,看好今后一段时期的中国股市,是合乎逻辑的。而银行股作为目前业绩最好,估值最低,仍具有一定成长性的,在A股市场占权重很大的一个版块,带动也好(跟随也好),走出向上的行情,也是有着充分的依据和根据的。

从另外一个角度,随着公司上市注册制的逐步推行,以及新三板的大规模扩容,小盘股资源不再紧缺,届时,小盘股估值超高的情况会逆转。这是有人一段时间内看空创业板的原因。
笨人
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