在刚刚经受了新股集中发行的小打击之后，周四又遭遇更大的远低于预期的数据利空，导致盘中出现更大的跳水，但是，下午大盘又顽强地收复了大部分失地，有惊无险地拉出了一根带长长下影线的阴线。
早盘大盘小幅低开后延续震荡，9：45，汇丰公布中国8月制造业采购经理人（PMI）指数，初值仅为50.3，创近三个月最低，预期51.7，前值52。汇丰同时公布，中国8月汇丰制造业产出指数初值51.3，创近三个月最低。数据公布后市场大吃一惊，外汇市场上澳元兑美元快速下滑，香港恒生指数出现大跌，一度下跌近200点，失守25000点关口。
沪深股市也应声双双跳水，第一波下跌在2228点附近止跌，回升乏力，于是再下一城，经过两波杀跌后，最低下探2211.63点，盘中最大下跌了近30点，跌幅超过1%。正当市场恐慌之际，传媒板块集体拉升，提振了人气，指数逐步震荡回升，一直持续到收盘，将跳水的大部分失地收复，最后报收在2230.46点，下跌9.75点，跌幅0.44%；深成指报收8010.71点，下跌12.36点，跌幅0.15%；中小板指上涨0.24%，创业板指数大涨1.43%，逆市领涨。
从盘中观察，杀跌动能主要来自于大盘股，在期指率先大幅跳水的带动下，权重股集体砸盘，股指快速回落。与此同时，创业板指数却是非常抗跌，尽管在主板大跌压力下出现冲高回落，但回调幅度非常浅，下午又率先止跌回升，翻红后继续向上拓展空间，不仅将周三的阴线全部吞噬，而且以逆市大涨1.43%再度创出本轮行情的新高。中小板也受此影响，收复全部失地，收盘指数翻红。盘面上，传媒娱乐、文化振兴、3D打印、网络游戏、在线教育、智能机器、互联网等涨幅居前，黄金水道、汽车、券商、白酒、银行、油品改革、煤炭、石油等板块跌幅居前。前者基本上集中在小盘成长股，后者则大多属于大盘股。由此可见，在中国经济结构性调整的大背景下，新兴产业类个股始终是市场的主要热点和机会。
沪市一根带长长下影线的阴线，结合前两个交易日关前的徘徊，表明市场在面临2250点重要压力位前，主力借助利空大力洗盘的特征。同时，量能始终无法继续放大和长长的下影线也表明多方突破的底气或能量还不足，需要利好的刺激以及充分的蓄势。后市如何发展，还要视如何看待最新的远远低于预期的重磅经济数据。
一般来说，8月份是外贸制造业旺季，但汇丰PMI初值回落至三个月以来新低，且逼近荣枯线，显示经济企稳回升的基础偏弱。从公布的细分数据中，国内的新订单指数和新出口订单指数增长均有所放缓，采购和产出的价格同时收缩，或带来通缩阴影。汇丰大中华区屈宏斌表示，数据表明中国经济复苏依然在继续，但动能再度放缓。因此工业需求和投资活动增长很可能维持在相对较低的轨道上。我们认为需要更多政策支持来帮助巩固经济复苏。在经济活动显示更持续的复苏之前，货币和财政政策应维持宽松。法国农业信贷银行分析师认为，中国汇丰PMI初值数据表明，将有更多宽松政策。采取更多政策宽松的压力将进一步上升，将有更多定向刺激措施推出。仍预计中国2014年GDP增长7.4%。
虽然汇丰PMI初值较大幅度回落，但数据仍在50荣枯线以上，而且不少分项在今年前8个月当中的排位仍在前三位，经济仍有扩张动能，但动能较此前快速扩张阶段减弱。究其原因，乃7月份的融资大幅回落带来的短期负面影响，这种调整短期来看并不具备趋势，后期融资改善带来的基本面再次回升仍值得期待。
下半年以来，诸多宏观数据都表明，经济企稳态势仍在，但基础弱。7月份外需改善出口回升，但内需偏弱，消费小幅回落，而投资增速大幅下滑。工业生产增速也小幅回落至9%，与发电增速回落一致。从目前情况来看，经济下行压力仍然较大。所以，下半年若想稳住7.5%左右的增速，政策不仅仍将延续宽松，还需要更进一步的刺激措施，而三季度尤为关键。同时，今年以来，CPI一直保持在较低水平，目前年内最高值仍为5月的2.5%。而此次先行指标PMI分项指数中投入和产出价格下降，显示未来CPI涨幅或出现大幅回落，这给政策的进一步刺激留下了较大的空间和余地，也给股市增添了利好的预期。
所以，我倾向于央行将采取更宽松的货币政策，但是否采取全面性的货币宽松仍需要观察。有可能加大力度的“定向宽松”包括再贷款、再贴现、PSL(抵押补充贷款)等，以及通过政策性银行对经济活动给予直接财政支持。同时，政府还需要采取降低借贷成本，减轻税负等手段来培育经济持续增长。从周四央行公开市场的动作看，央行果断大幅缩减正回购操作量，仅开展了100亿正回购，较周二明显缩量近七成，而中标利率继续持平于3.70%。这令本周公开市场实现连续第二周净投放，实现资金净投放110亿，较上周略少30亿。可以看出，尽管央行连续2周净投放释放出一定的维稳信号，但每周净投放量并不多，两周合计累计净投放仅250亿，显示并未大幅放松的意图。
陈玖福