第一部分

这个世界并非永远太平，一系列匪夷所思的事情接二连三的发生，不要觉得这些宏观的冲击跟我们普通老百姓没有什么关系，很多规则会在潜移默化中转变，我们的投资和生活都会受到相应的冲击，未来很长一段时间，我们都应该重视宏观，提升它在投资决策中的权重，修正我们的投资，这也是我们在下半年策略以及最近经常讲的观点，重视宏观变量。

先回顾上周行情。

上周的行情走的比较分化，从主要综合类指数看，表现为上证指数率先调整，创业板指数在新能源的带领下继续上涨，其中上证指数全周下跌0.93%，创业板指收涨1.28%，不过从全年来看，上证指数下跌7.79%，创业下跌15.2%，高估值成长板块明显调整更多一些。（Wind，2022.07.08）

从主要细分指数看，7月份前6个交易日表现最好的是中证畜牧，这个长期陷入行业亏损的指数，开始逐步迎来困境反转；

其他的基础消费也表现尚可，中证农业收涨4.39%，消费红利收涨2.2%。

其次是中证生科、中证医疗也表现不错，市场资金开始注意到医药医疗逐渐出现的投资机会；

而整个新能源系列是受到资金最大关注的方向，7月份前6个交易日，CS新能车和光伏产业都取得了正收益，即便是7月8日的调整，也是缩量，资金筹码相当的稳定。

总得看下来，市场继续调整的概率或比较大，新能源系列阶段性见顶盘整的趋势也比较明显。

第二部分

怎么看待接下来的行情和投资呢？

之所以说市场继续调整的概率比较大，是有三个方面原因的，

第一个原因，外部不确定。

上周在英国和日本连续发生的事情，都充满了不确定性，到底会对各自的国家和世界安全、经济产生怎样的冲击，不可预知，而回顾2022年上半年，俄乌突然爆发的冲突，也让人始料未及。

今年剩下的日子里，一定要重视宏观，要提升宏观在投资中的权重，在诸多不确定性之下，市场资金多少都会加大警惕性。

第二个方面，从技术图形上看，上证指数在目前的位置上或面临较大压力，

第三个方面，我们还是要知道，今年的经济发展压力是比较大的，从综合指数来看，今年要想在2021年的基础上创出新高，压力还是比较大的。

当然如果资金面的支撑足够也不是不可能，但在美联储持续加息缩表之下，对我们也不可能没有影响。

当然，市场可能通过时间换空间，走出结构性行情，一些细分行业方向，可能依然会精彩纷呈。

比如：

1、基础消费品。

包括养殖、种业、消费红利指数等，这些都是属于刚性需求，需求受经济周期波动相对较小，也能够随着上涨资源的上涨而转移成本，保持一定合理的利润率；

尤其是养殖产业极有可能彻底摆脱全行业亏损的局面，而转基因种业也有突破的可能。

2、电力指数。

关于电力行业的基本情况，在《N还是一，机会在哪里（2022年下半年策略报告）》有讲过，整个板块不仅仅进军和消纳光伏、风电、蓄能等行业，而且有用电价格逐步市场化的潜在利好。

3、中证军工。

中证军工不仅行业增长依然保持一定的速度，而且在目前全球动荡不安，中国经济迫切需要全球化的当下，具有相对较强的宏观配置价值。

4、互联网和券商。

这两个行业都依然保持着不错的增长，而在过去1-2年，也都无缘市场的上涨，目前无论是从估值还是业务前景看，都有很大的价值。

5、医药医疗。

医药医疗的基本盘是最稳定的，从投资的角度出发，要正视集采常态化带来的机会，老龄化和人均收入的提升带来的需求，依然是增长的。在经过了自2021年7月以来的调整后，是比较值得重视的。

6、消费电子。

不出意外，上半年的数据会比较差，但万物智能互联的当下，拐点可能会不期而遇，需要保持持续的关注和耐心。

7、新能源系列。

目前看包括新能车和光伏、风电在内的新能源系列，中长期的确定性较高，但目前这个位置去追涨，从指数的角度看，短期的风险或大过机会。

第三部分

我们还是想强调一下，在未来很长一段时间里，一定要把风险放在收益前，也就是凡事多考虑风险，其次才是收益率，在整个资产配置上重视组合配置，重视债券型基金的配置，重视黄金、现金的配置，而不是一股脑的全部放到个股投资和股票型基金的投资上，凡事都要有回旋的空间，哪怕只是小资产的配置，也要养成良好的习惯。

关于定投和投资的选择，对于很多仓位很轻的投资者，利用市场调整的时机，完成布局可能是不错的选择。

在定投方面，要注意银华天玑-悄悄盈和银华天玑-年年红的均衡配置，当然，前提是您的KYC测评后符合风险等级要求，银华天玑-悄悄盈是R4级基金投顾组合，银华天玑-年年红是R2级基金投顾组合，一个偏股票多头，一个偏固收 ，风险等级不一样。

对于我们家这种已经完成布局，只是需要思考新流入的资金该何时配置的投资者来说，可能等待一下也不错，毕竟，如果市场就此完成调整，然后一去不回头地向上，也是乐见其成的，因为布局早就完成了；

而如果市场仍然继续调整呢？

所以，这世界上，没有完美的策略，没有适用于所有人的统一的策略，每个人的生活、经济情况都不同，仓位、配置思路、风险承受能力也都不同，需要结合自己的情况决定自己的投资方法，几个重点：

1、中长期的投资布局，可以根据自身情况尽早完成，不应该动摇。

2、短期来说，仓位很重的投资者，对于剩余的闲钱，等待也是一种策略。

3、提高风险意识，在股票型基金、债券型基金、现金甚至现货黄金方面，要保持均衡配置的想法，先要不败再求胜。

4、在股票多头方向，也要注意均衡配置，一方面不追涨幅和估值较高的行业，但也不代表要放弃对其的关注；

另一方面，其他行业，包括军工、消费电子、基础消费、医药医疗等，也或有不错的投资机会；

第三个方面，均衡配置有利于降低波动性，改善投资者投资体验，避免大起大落对投资者情绪的冲击。

风险提示：
本文不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。管理型基金投资顾问服务由银华基金管理股份有限公司提供。投顾组合建议中可能包含银华基金管理的基金产品及其他基金管理人管理的基金产品。请投资者在使用基金组合服务之前，仔细阅读相关协议、业务规则以及策略说明书，充分了解组合详情及该组合的基金配置情况，确认该组合符合自身的风险承受能力、投资期限和投资目标。投资者投资基金投顾组合策略应遵循“买者自负”原则，在全面了解基金投顾组合策略的风险收益特征、运作特点及适当性匹配意见的基础上，结合自身情况选择合适的基金投顾组合策略，谨慎作出投资决策，独立承担投资风险。银华基金不保证基金投资组合策略一定盈利及最低收益，也不做保本承诺。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异。投顾服务的过往业绩并不预示其未来业绩表现，为其他投资人创造的收益并不构成业绩表现的保证。基金投资顾问业务尚处于试点阶段，基金投资顾问机构存在因试点资格被取消不能继续提供服务的风险。基金有风险，投资需谨慎。