投资要点
　　主要投资策略：根据QFII投资偏好，预计沪港通有望修复A股汽车公司中低估值、业绩增长确定的公司估值水平，我们认为可从三角度选择沪港通投资标的：高股息率、低估值、受益新能源汽车政策及国企改革的公司，重点推荐：江淮汽车、宇通客车、上汽集团、广汽集团、长安、华域等。
　　沪港通投资汽车角度之一：选择高股息率公司。QFII投资偏好于分红率高、股息率高的公司，我们统计了A股汽车公司13年分红情况，目前股息率最高的是上汽集团，股息率7.6%，其次是福耀玻璃、华域汽车、宇通客车等（具体请参见表1）；综合考虑业绩增长确定性、股息率等因素，此角度重点推荐上汽、宇通、江淮、华域。
　　沪港通投资汽车角度之二：选择低估值、业绩增长确定的公司。我们比较了港股汽车整车和零部件公司估值水平，从整车角度，扣除比亚迪估值，港股整车14年PE平均估值水平为10.6倍，吉利汽车是港股汽车公司中估值最低的公司，14年PE为7.5倍，乘用车中华晨汽车估值较高，PE13.5倍，我们所跟踪的A股汽车公司14年PE平均值为10.3倍，上汽、华域14年PE最低，均为6倍，且业绩增长确定性强，A股汽车整车公司整体估值低于H股公司。从此角度重点推荐上汽、华域。
　　沪港通投资汽车角度之三：受益新能源汽车政策及国企改革标的。我们预计新能源汽车在政府政策强力支持下，新能源汽车销量有望快速放量，特别是15、16年有望成为新能源汽车销量加速年；江淮汽车整体上市、管理层直接持有上市公司股权，将有效提高管理层积极性，公司已经成为国企改革的标杆企业，广汽集团也已公告实施管理层股票期权计划，国企改革是大势所趋，重点关注受益国企改革标的。此角度重点推荐江淮汽车、上汽集团、广汽集团。
　　投资策略与建议：三角度选择受益沪港通的公司，推荐江淮汽车(600418，买入)、宇通客车(600066，买入)、上汽集团(600104，买入)、广汽集团(601238，买入)、长安汽车(000625，买入)、华域汽车(600741，买入)。
　　风险提示：沪港通时间和额度的不确定性。