申银万国：窄幅波动 核心波动区间2000-2100点
6月股市重心小幅上移,基本符合预期。7月份,我们认为市场政策微刺激推动经济微改善,流动性无忧,IPO稍作休整后可能进入常态化,股指暂时看不到上下突破的动力,仍以结构性行情为主。预计7月上证指数核心波动区间在2000-2100点。

微改善构筑微反弹基础。1)经济边际改善继续得到印证,微刺激将继续助力微改善,经济进入3个月左右蜜月期。2)转型期市场经历了上半场的大幅系统性风险释放后,情况逐渐好转,但信心严重不足,进入反复试探、矛盾和希望纠结的筑底阶段,向下已不必悲观,向上还缺乏持续动力,可能有较长时间维持区间震荡格局,至少从目前我们可以预见到的因素来看,还看不到突破区间的迹象,这是我们对于市场运行阶段的基本判断。

季末年中平安渡过,流动性无忧。1)从上至下未雨绸缪,“钱荒”未得再现,从目前政策倾向来看仍将趋松,即使尚难形成向上动力,但构成相对宽松的环境。2)信托刚性兑付打破是加速无风险利率下行的关键事件,不过一方面政府仍倾向于慢慢化解;另一方面风险事件必将首先对风险偏好带来冲击,不稳定因素也加大经济下行风险,因此对于利率系统性回落的过程对股市的影响,不宜太乐观。

供求关系再度承压,关注IPO后续政策进展。IPO开闸再度带来结构性行情,这种结构性表现在市场节奏上,也表现在市场风格上。为满足持有市值要求,接近新股申购日前一两周,多方力量占优,且配置方向是低估蓝筹;新股集中申购期则显示了巨大的资金分流效应,市场全面下挫;新股上市后又带动次新股和相关小盘股活跃,大盘股依然低迷。当前IPO稍作休整,可能进入常态化,我们认为一方面上述特征在风格上可能延续甚至强化,新股活化效应推升结构性行情;另一方面存量资金状况下扩容依然偏空,但节奏影响可能逐步弱化。

维持小区间波动。一方面,上证指数2000点下方有较强支撑,2000点以下空间不大;另一方面,上方依然受制于2444点以来下降通道上轨,2100点上方阻力较大。

国信证券：2000点坚守仅是延迟下破
6月,股市运行呈现无方向的窄幅震荡。银行与非银金融资金净流出减少,逢低有少量吸纳迹象,由此使得上证指数维持窄幅震荡。市场整体资金净流出略有增加,主要在小盘股,而小盘股在当月涨幅较高,表明其中存在明显的波段操作。

7月,下破的概率大。虽然2000点坚守,但仅是下跌抵抗。抵抗只是延迟,而不能改变下跌。无论从支撑位、时间点、超跌、形态、低点抬高等诸多方面,底部早期信号均不具备。连续数周的窄幅横盘,看似平静的走势蕴含着下破风险。目前波动范围已经收窄至2000-2060点,没有太多时间徘徊,下破似不可避免。

操作策略:择机降仓。(国信证券)

俩大佬观点，大家说说听谁的？