江南财经网讯：江苏天常复合材料股份有限公司(以下简称“天常股份”)获IPO批文，保荐机构为东方花旗证券。刚拿批文便遭到同行新三板公司常州市宏发纵横新材料科技股份有限公司实名举报，上市路可谓是一波三折。

4月25日，天常股份IPO申请获得创业板发审委通过。然而，首发获得通过的天常股份，却遭到举报称公司涉嫌利益输送，并且存在严重的虚增利润情况及信批不实。

为此天常股份对此视而不见，11月3日，公司正式拿到批文，也开展了上市的相关行程，11月8日，宏发新材高调地在上海召开新闻发布会，公布了自己向证监会实名举报的关于天常股份招股说明书存在虚假披露、以及涉嫌利益输送的证据。

然而公司并没有理会宏发新材的实名举报，依然开展相关路演工作。直至11月13日，公司不得不发出公告暂停IPO发行。

宏达新材曾经为公司的供应商，为何会实名举报公司的造假行为？

梳理相关材料可以发现，公司与宏达新材具有一定的渊源，为何公司一刀切宏达新材的业务，这也可能是宏达新材举报的原因。但也不排除其它原因。

根据宏达新材举报的材料来看，公司确实却在一些问题，如果放在新发审委员会审核，可能企业被否的机率比较大。

天常股份招股书披露，2017年1-6月公司综合毛利率为26.47%，较2016年的24.58%上升了1.89个百分点，主要原因是公司主要原材料无碱玻纤的采购价格较上年下降幅度较大，超过了公司主要产品平均销售单价的下降幅度，提升了公司毛利率水平。

仇志平称，这不符合2017年上半年风电行业和公司经营的实际情况。宏发新材提供数据显示，天常股份主要原材料环氧型电用纱OC 1200tex市场今年的每吨均价5400/吨，比上年下降4%，而天常股份玻纤采购成本下降为9.58%，大幅高于市场价格的降幅。

仇志平认为，实际上，天常股份2017年上半年毛利率上升主要原因系直接人工和制造费用单位成本下降，而非采购成本下降。“天常披露的产能利用率今年下降，而人工在上涨，却出现了毛利率升高的情况，在行业内是不可能出现的。”

更关键的是，宏发新材认为，天常股份部分主要设备从关联方采购，采购价格明显低于市价价格，导致公司报告期设备折旧单位成本低于宏发新材，从而实现其招股书中所称的“毛利率显著高于同行业水平”。

宏发新材所说的关联企业系江苏润源控股集团有限公司（下称“润源控股”），工商资料显示，该公司实际控制人为王占洪，同时也是天常股份的第二大股东，持股比例20%。宏发新材还透露，王占洪实际上曾是宏发新材第二大股东谈氏家族控制的一家工厂的副厂长，后跳槽到了天常股份。

宏发新材认为，天常股份2008年至2009年以严重低于市场的价格向润源控股采购生产用经编设备，低于市场价格部分转化为润源控股实际控制人王占洪所持天常股份的股权，设备交易价格的不公允涉及利益输送，存在严重的虚增利润情况及披露不实。

天常股份此前招股书披露：“发行人曾于2008（年）-2009 年向润源控股采购32 台润源牌经编设备，其中多轴向经编机21台，购买价格为300万至438 万元不等（根据机器尺寸和配置不同价格有所不同），缝编机11台，平均购买价格为110 万元左右。”天常股份认为，该关联交易价格公允，不存在利益输送。

不过，在宏发新材看来，这一价格显著低于招股书中披露的其他同类产品价格。不仅如此，天常股份最新的招股书意向书中，2008年-2009 年向润源控股采购的“多轴向经编机”已经变更为“薄布经编机”，如果是薄布经编机，按照招股书募投项目披露的公允采购价格应该为414万元，而非天常股份所披露价格。

除此之外，宏发新材认为，天常股份业绩下滑趋势不可逆转。2016年公司扣非后净利润比2015年下滑约49%，且随着国内风电行业下滑，2017年上半年公司各项财务指标进一步恶化，但公司预计“2017年扣非后净利润仅下降1.25%-9.33%”，缺乏合理解释。

天常股份到底有没有造假，相关数据必须要专业人士才能解释。天常股份发行暂停，也透露出媒体监督给监管层传递了信息。