事件：3月4日新三板金达莱（830777）发布公告，董事会会议和股东大会审议通过《关于公司申请首次公开发行股票并在科创板上市的议案》。具体内容为：为贯彻落实公司发展战略，扩大营销能力，完善经营机制，拓展融资渠道，优化资本结构，公司拟申请首次公开发行人民币普通股股票（A股）并在上海证券交易所科创板上市。 
    科创板细则落地，三类七领域企业获优先重点推荐：2019年3月2日，证监会和上交所?2 6?规则终稿敲定，科创板正式进入落地实施阶段。其中明确提出盈利要求的弱化，有望推动我国企业和整体市场的创新和研发投入。其中《上市推荐指引》要求保荐机构应当准确把握科技创新的发展趋势，重点推荐新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保、生物医药以及符合科创板定位的七领域的科技创新企业。 
    金达莱长期耕耘水治理领域，属于节能环保范畴，分布式治水模式突出：公司深耕水污染治理领域，属于科创板七大领域中的节能环保领域；且公司自主研发形成FMBR技术和JDL技术。其中核心FMBR技术开创了污水处理由工程化向高端装备化转型、由大集中向分布式转型的新模式，适用于城市黑臭水体治理、新区建设、已建污水厂升级扩建、乡镇村水环境治理等细分行业。我国关于水治理政策持续催化，2018年中央一号文件《中共中央国务院关于实施乡村振兴战略的意见》、《农村人居环境整治三年行动方案》两大文件发布，目标直指农村污水、垃圾治理，农村污水治理市场、黑臭水体治理市场订单有望相继释放。 
    拥有核心FMBR技术，技术达到国际领先及国际先进水平：FMBR技术删繁就简，在效率及成本方面具有双重优势，实现了在单环节内高效去除目标污染物的突破。根据公司年报，1）公司核心技术取得国内外93项授权专利（其中发明专利59项），2）获得了美国?R&D100?特殊贡献奖、国际水协应用研究领域的项目创新奖、中国膜工业协会科学技术一等奖、江西省科学技术进步奖一等奖等国内外多项奖励，被列入国家科技部、环保部、住建部、水利部发布的《节水治污水生态修复先进适用技术指导目录》；3）公司在早期已初步布局海外市场，申请并获得了包括欧洲、美国、日本、印度等地的多项发明专利，公司技术获得2018年美国R&D100特殊贡献奖，且获得了驻埃及使馆?技术及产品为‘中国制造’赢得了声誉?的评价。公司的新技术、新模式成本优势显着、市场竞争力强。其中2018年毛利率为65.57%，同比 1.61pct。 
    公司业绩稳步增长，财务标准符合科创板上市标准一、标准三和标准四，目前处于上市辅导阶段：根据2018年年报，受益于市场景气度以及公司产品优质质量，实现营收7.14亿元，同比增长47.56%，实现归母净利润2.36亿元，同比增长60.95%。公司拟以未分配利润向全体股东每10股派发现金红利7.00元（含税）。纵观科创板5套标准，公司满足上市标准一（市值 净利润）、标准三（市值 收入 经营性现金流）和标准四（市值 收入）。公司在2017年10月申请上市辅导，目前在上市辅导阶段。 
    募集资金拟用于研发、运营以及流动资金补充，目前进程处于公司审核通过阶段：根据公司发展的实际需求，公司拟将本次发行上市募集资金在扣除发行费用后用于江西金达莱环保股份有限公司研发中心建设项目、江西金达莱环保股份有限公司运营中心项目、补充流动资金及其他与公司主营业务相关的营运资金项目。此次进程属于公司内部审议通过，未来后续进程仍需关注。（公司公告） 
    科创板逐步推进，新三板具备潜在明珠，预计未来将有公司陆续发布登陆科创板意愿：根据证监会和上交所?2 6?规则，新三板同样拥有一部分符合标准的潜在优质标的。随着进程的逐步推进，我们预计未来将有公司陆续发布登陆科创板意愿。 
    投资建议：金达莱处于环保领域并拥有核心技术FMBR，截至最新公司股价19.18元，市值为39.7亿元，PE为16.8X。按照2018年业绩预告其符合科创板申请的财务标准一、三以及四。目前公司内部审议通过登录科创板议案，我们建议密切关注后续进程。 

    风险提示：政策变化风险、业务增长不及预期、市场竞争风险