公告日期：2016-06-01

信托产品跟踪评级报告

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分析师

张连娜

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一、交易概要

平安银行 1 号小额消费贷款证券化信托（以下简称“本信托计划”）由华能贵诚信托有限公司

（以下简称“华能贵诚信托”）发行交易，分为 A 级资产支持证券（以下简称“ A 级证券”）和 B

级资产支持证券（以下简称“ B 级证券”）。

本期交易采用优先/次级的顺序偿付结构，即劣后受偿的 B 级证券为优先受偿的 A 级证券提供

信用增级。 A 级、 B 级证券按月付息， A 级证券按月付息后，按不超过 7.50%的年收益率支付 B

级证券的期间收益，同时逐月按照 A 级 01 档、 A 级 02 档的顺序采用过手方式偿付本金，直至清

偿完毕；待 A 级证券本金偿付完毕后， B 级证券按月过手摊还本金。

本信托计划的 A 级 01 档证券采用固定利率， A 级 02 档证券采用浮动利率结构，利率确定方

式为一年期存款基准利率加上基本利差，基准利率于人民银行调整一年期定期存款利率生效日后

三个月进行调整。

本期交易通过优先/次级结构、超额利差以及触发机制等交易结构安排实现信用及流动性提升。

图 1 交易结构图

资料来源：国泰君安

二、证券兑付

本信托计划于 2014 年 6 月 25 日在上交所成功上市。截至 2016 年 3 月 31 日，平安银行股份

有限公司（以下简称“平安银行”或“贷款服务机构”）向资产支持证券（包括 A 级 01 档、 A 级

02 档、 B 级）持有人支付资产支持证券利息合计 0.51 亿元， A 级 01 档资产支持证券本金已全部

兑付完毕，偿还 A 级 02 档资产支持证券的部分本金共计 12.65 亿元， 尚余 0.76 亿元待按月过手偿

付。

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表 1 截至 2015 年底本期优先级资产支持证券发行及兑付概况（单位：亿元）

证券名称 成立日 发行金额 累计兑付本金 票面利率 到期日 兑付情况

A 级 01 档 2014.6.25 12.10 12.10 5.30% 2015.5.26 已全部兑付

A 级 02 档 2014.6.25 13.41 12.65

5.60%

（基准利率

+基准利差）

2016.11.26 部分本金兑付， 当期利息按

时足额兑付

资料来源：联合评级整理。

截至跟踪评级基准日，本信托计划未发生“加速清偿事件” 或“违约事件”。

三、 贷款信用保险人

平安银行按照信用保证保险保单列明的保险金额为限发放小额消费贷款，除保单中的免责条

款外，借款人按期足额偿还本息的信用风险由平安产险承担，因此平安产险的信用水平对本期证

券的本息到期偿付具有直接影响。

1． 运营环境

2015 年， 保险业在改革推动、需求拉动和政策驱动的支持下实现强势发展。 2015 年，我国保

险业业务量保持较快增长， 原保险保费收入 24,282.52 亿元1，增速达 20.00%，其中产险公司原保

险保费收入 8,423.26 亿元，同比增长 11.65%。 2015 年，在产险业务中， 交强险原保险保费收入

1,570.98 亿元，同比增长 10.74%；农业保险原保险保费收入为 374.90 亿元，同比增长 15.08%。 伴

随着我国保险业业务规模的扩大， 2015 年我国保险业总资产规模也增长较快，达到 123,597.76 亿

元，同比增长 21.66%，其中产险公司总资产 18,481.13 亿元，较年初增长 31.43%。

随着我国产险市场的规模较快发展，产险行业竞争也越加激烈。 2015 年， 我国产险公司共有

73 家，较上年增加 8 家， 其中全部为中资产险公司。 而从市场集中度看， 排名前三的中国人保、

平安产险、 太平洋财险所占市场份额上升至 65.36%，较上年增长 0.56 个百分点，行业集中趋势明

显。

在赔付方面， 2015 年我国赔款和给付支出均呈现较快增长趋势，共支出 8,674.14 亿元，同比

增长 20.20%。其中， 产险业务赔款 4,194.17 亿元，同比增长 10.72%；寿险业务给付 3,565.17 亿元，

同比增长 30.67%；……
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