首先，我们来看一下市盈率的种类。市盈率是投资者最喜欢的一个指标，也看的最多，公式也简单：当前市值/净利润。但市盈率种类很多，各个地方显示也不尽相同，用户也经常是二丈和尚摸不着头脑，上述公式中分子（当前市值）都一样，没有疑问，但是净利润却有很多门路了。以当前时间2019-04-22为例，恒瑞医药刚发布完Q1的财报，我们看看最常见的三类市盈率的计算方法：

1、PETTM也称之为滚动市盈率。TTM英文本意是Trailing Twelve Months，也就是过去12个月，非常好理解。

比如，恒瑞医药当前2019年一季报刚发布完，那么过去12个月的净利润就是：2019Q1(2019年1季报累计值) 2018Q4(2018年4季度累计值) - 2018Q1(2018年Q1累计值)=11.93 40.66-9.49=43.10（亿元）。下图为恒瑞医药2016年以来的利润数据：（图片来源于东方财富Chioce数据终端）

下图为恒瑞医药股价在62.40元时总市值为2760亿元，PETTM数值为64.04=2760/43.10与下图显示的一致（图片来源于东方财富Chioce数据终端）

2、静态市盈率PE（静）。只要今年的年报还没发布，就用去年的年报，还是以恒瑞医药为例，即2018Q4，简单粗暴，PE（静）=3760/40.66=67.88。

3、动态市盈率PE（动）。动态市盈率是投资者最常弄错的，因为是用未来的净利润来计算，并且未来的净利润不好推算，所以大部分炒股软件上，都用最近几个季度的净利润来倒推今年的净利润。其计算公式是：2019Q1 * 4 / 1=11.93*4/1=47.72。PE（动）=2771/47.72=58.07，与下图中软件显示的基本一致一致：（图片来源于东方财富投资大师数据终端）

通过以上3种计算方式发现，恒瑞医药的滚动市盈率、静态市盈率和动态市盈率相差不大，主要是因为该公司每个季度的净利润相差不大。

那么，很多投资者为何选择PETTM？如果看明白上面一段的计算方式，也应该大概明白他们的各自的优势劣势了。静态市盈率的主要问题在于：净利润以上一期年报为数据，跟TTM比具有明显滞后性，同时无法反应企业增发、配股、分红等一系列变化带来的财务上的变化。而动态市盈率的主要问题在于：各个企业每个季度的周期性完全不一样，有的主要在上半年，有的主要在下半年，而类似承德露露这种70%左右都集中在一季度，用动态市盈率怎么算嘛？大家可以按照上述三种公式计算对比，数据如下图所示，这里的数据是按单季度排列的：（图片来源于东方财富Chioce数据终端）

PETTM兼具静态和动态两者的优势，这也是我们选择这个的主要目的，但也不是完全没有瑕疵。对于业绩变化比较剧烈的企业，PE-TTM也表现出很大的滞后性。比如2008年很大部分企业亏损，那么2009年的PE-TTM就是个负值，而可以预见的是2009年净利润转正，PE-TTM为负就显的不太客观了。当然计算机并不具备人的思维模式，如果哪天计算机能够自动模拟未来的估值了，以人作为投资主体的思路大概也就要慢慢退出历史舞台了。

总之，PE-TTM是投资者较常采用的公司市盈率和指数市盈率估值的主要指标，虽然并不完美，但相比于静态市盈率和动态市盈率都有不少优势。