1.前言

　　很多朋友留言咨询在基金投资中如何处理存量资金和增量资金的关系？假设家庭有50万闲钱可用于长期投资，每月有1万的增量资金可用于定投，定投资金可按月买入，那50万的闲钱该如何进行配置呢？奶爸分享一下我是如何进行投资的？

　　2.存量资金

　　很多人质疑定投的作用，觉得资金利用率太低，应该把所有的资金一次性买入看好的指数基金。慢慢熊市，谁会知道底部在哪里，如果对低估的标的看好，而且买入后可忍受长期浮亏的投资者，可以一次性买入，如果担心未来市场可能还会大幅下跌或者震荡，可以采用组合投资的方法对存量资金进行投资。

　　2016年3月存量资金帐户配置如下：
　　2017年3月存量资金帐户配置如下：
　　嘉实元和是在股灾后配置的，当时处于折价状态，去年主要配置恒生ETF、H股ETF、H股B和华宝油气等，当指数基金和油气基金大幅下跌时，采用轮动和网格策略进行操作降低成本，详细操作可参考以前推文的相关内容。

　　随着港股的上涨（去年9月份买房，已将大部分HGB和H股ETF止盈卖出）和香港中小的上市，逐渐轮换到香港中小，近期逐渐将嘉实元和和香港指数基金轮换至红利基金。

　　策略如下：

　　1).上涨止盈：假设资金总量为50万，当资金总量上涨至51万时，就将1万利润卖出，作为定投资金；

　　2).下跌轮换：当某一指数出现大幅下跌时，每下跌5%就将一定量的嘉实元和轮换至该指数；

　　3).横盘按时轮换：假设一个月内指数都横盘，不涨不跌，可考虑每月将1~2%的嘉实元和轮换至低估值的指数基金。

　　目前嘉实元和溢价较高，固收类产品可用银华日利代替；香港中小也大幅上涨，指数基金可重点配置红利基金或上证红利ETF。今年已从存量资金账户转出6%的收益用于定投，定投选择估值低并涨得少的标的。

　　3.增量资金

　　增量资金包含两部分，一部分是工资性收入可用于长期投资的部分，一部分是存量资金账户止盈部分，分别在每月将增量资金定投到教育基金和养老基金。

　　教育基金主要采用配置低估值指数 轮动策略，定投目标为十年，资金只进不出，详见《如何创建教育基金》。组合参见：教育基金，今年以来收益率约7%，如下图：
　　养老基金主要在选定的指数中采用动态平衡策略，每月定投后保持各指数初始比例维持不变，定投目标为二十年，资金只进不出，详见《如何创建养老基金》。组合参见：养老基金，今年1月12创立以来以来收益率6.18%，如下图：
　　4.总结

　　巴菲特曾说他不会选股，但善于建组合，可见投资者建立组合是多么重要。组合要考虑不同市场、不同品种及大类资产的分散配置，并加入固收类品种，保证在出现极端情况时也有资金进行轮动操作，有助于减少回撤并保持良好的心态。

　　存量资金账户相当于蓄水池，资金可进可出，水满则让溢出部分用于定投，水位下降则可注入增量资金（发年终奖或其它资金来源时）或等水位上升，该策略的目的是间接的做到“高抛低吸”。定投账户相当于储钱罐，在投资期限内只进不出。各账户可结合低估值轮动、网格定投法和动态平衡等策略提高收益。