1. 正确投资心态:

投资股票最好不要以交易员的身份去赚钱, 而是以股东的身份去赚钱. 举个例子, 某公司有股东资金100亿元, 假设股东资金收益率可以维持在10%, 而该公司每年都将一半盈利以股息分派给股东, 然后保留余下盈利再投资. 第1年该公司有净利润10亿元, 股东收到5亿元股息, 该公司保留5亿元盈利, 因此, 股东资金增加至105亿元. 第2年该公司有净利润10.5亿元, 股东收到5.25亿元股息, 该公司保留5.25亿元盈利, 因此, 股东资金增加至110.25亿元.

如此类推至第15年, 股东累积收取的股息达到107.9亿元, 已经收回全部投资金额有余, 15年后该公司并非一无所有, 相反是一间股东资金高达198亿元, 每年净利润有19.8亿元的公司, 继续为股东生金蛋. 如果投资者能够以0.5倍市帐率投资上述的公司, 表示股息可以加倍, 收回投资成本的时间可以减少一半. 笔者认为这是较可取的投资心态, 也构成笔者选股3大因素的理据: 资产, 股息与现金.

笔者喜欢净现金公司, 因为现金充裕的公司, 抵御经济不景气的能力较高, 甚至可以逆境扩张投资. 即使对于个人投资者, 现金管理也是非常重要的一环. 今年5月底总结时, 笔者发现投资回报已经是全年目标的110%, 然而经过6绝和7月初股市暴跌后, 利润大幅回吐, 在最悲惨的7月8日, 笔者今年的投资回报跌至全年目标的35%, 现时已回升至全年目标的85%.

2. 现金管理:

如何做到"市升有股票, 市跌有现金"呢? 其中一个方法是维持股票与现金比例在一个恒常水平. 举例, 假设有资金100万元, 如果把现金水平定在10%的话, 表示最多买入90万元股票. 如果股票升值30万元, 整体组合的价值就是130万元, 要维持10%现金水平就要沽出价值3万元的股票, 由于只是将部分获利套现, 起初的股票规模并没有缩小, 仍然做到市升有股票. 相反, 如果股票下跌30万元, 整体组合的价值就是70万元, 这时可以增加3万元投资股票, 既可以趁股市下跌增持一些便宜货, 又可维持10%的现金水平. 实际操作上, 大家可以自定一个个人化的现金水平, 可以是15%, 20%, 或者30%等等.

作者：香港市場先生