很多投资大师对于投资都有自己的定义，各不相同，而且也反复地对投资和投机进行甄别。

　　对于投资，我也有自己的定义：

　　投资就是做（主观）期望值为正的事情。

　　事件万物和虚无都可作为载体，可以是商品、协议、虚拟的事物等等，企业股权只是其中之一，二级市场计价的企业股权更只是其中之一，所以凡是说投资就是识别企业买企业的都太局限了。

　　投资能否成功的根本，或者说投资结果是什么，在于（主观）期望值的判断是否符合现实（统计数据、契约条款、逻辑推演、概率在真实世界最后的呈现）。

　　裘国根说“理性投资有三个层次：概率思维、算期望值、防黑天鹅”，深以为然。

　　而他所说的三个层次，实质上都是围绕着期望值公式递进的。

　　“概率思维“，就是说投资者要清晰地知道，未来是不确定的，任何事情将怎么进行、产生什么结果都只是一种概率，没有100%确定的未来。所以对未来笃信无疑、不容丝毫怀疑的预言大师，都是骗子。

　　“算期望值”，就是说投资者必须学会期望值公式，只在期望值为正的时候进行投资，这样累积下来，就可以得到类似期望的结果。要注意的是，期望值公式里面的所有概率，大部分都只是“主观”概率，并不是简单客观的数学概率（比如随机抽取一张牌，抽中现黑桃老K的概率就是1/54，这个概率值是数学的、客观的），这也是我在上文中的期望值前面加个括号，写上“主观”两字的原因，因为投资的现实世界里面，大多都是投资人个人的主观概率。

　　“防黑天鹅”，就是要知道现实世界并不会每次都正好呈现期望值结果。不管是主观概率还是客观概率，现实呈现的某几次结果并不一定符合期望值，比如获胜概率为90%的期望值为正的某笔投资，你对此信心满满，身家性命都押上，却发生了小概率事件（黑天鹅），导致出现了巨额亏损，所以，顶级的价值投资人一定会非常注意投资失败时会产生多少损失，自己是否可以接受，并对此通过限制仓位、避免高杠杆投资来进行严格控制。趋势投资者会通过止损来控制，但我是一个理性的价值投资者，并不采用趋势投资体系，所以这里也就不提它。

　　如果这三个层次，你竟然全然不知，那你一定就是在资本市场中被反复收割的“韭菜”！相信我，这句话一定没错。