【 一个简单的基本面分析框架 】定量分析+定性分析

（1） 公司的商业模式 （定性分析）

–  理解公司如何赚钱的，以及公司的上下游环境及竞争环境；

（2） 公司竞争优势 （定性分析）

–  五力模型（上游供应商议价能力、下游客户议价能力、新进入者威胁、潜在替代品、现有竞争者）

–  经济护城河模型（独特的无形资产、低成本优势、高转换成本、规模与网络优势）

–  SWOT模型（内部：优势、劣势；外部：机会、威胁）

（3） 公司管理层 （定性分析）

–  诚信与品行、学习能力与视野、专注与执行力、意志力和耐力；

（4） 公司财务稳健性 （定量分析）

–  较低的有息负债率; 较低的运营费用支出；较少的大额资本性支出；

–  较稳定的经营性现金流入；

（5） 公司盈利能力 （定量分析）

–   ROE, ROIC > WACC (加权平均资本成本）

–   ROE > 行业平均; ROIC >行业平均; 净利润稳定增长；

–  毛利率 > 行业平均；净利率 > 行业平均；

--  盈利的可持续性；

（ 6） 公司成长能力 （定量分析）

– 销售增长率 > 行业平均；净利润增长率 > 行业平均;

（7） 估值分析 （定量分析）

–  三低原则：P/E(或者P/B）低于市场均值、低于行业均值、处于中低位置

（注：企业分析永远是一门”艺术“， 看一个企业的好坏，如同看一个人的好坏一样，不同的人，有不同的标准和眼光，从来没有，而且永远不会有一个 “标准”的流程，完全因人而已 ）

作者：耐力投资