本轮牛市行情从2014年7月初从2000点左右起步，在2015年6月12日达到最高点5178点，历时不足1年，目前在3000点左右，基本上可以盖棺定论了，做个总结了，本人操作上勉强可以打个65分左右吧!操作的四部曲具体如下：

　　1、本轮行情开始的时候，仓位接近100%，这一点做的很棒。基本上从2008年大盘 调整算起，从3500点左右开始买入，一路买到了最低点，中间反弹到3400点左右时卖出过一部分，但总体来说，从2008年到2014年7月以前是一个净买入者，凡是手头有宽裕的现金都会逐步换成股票，所以这种战略性的布局上还是做的相当棒的。

　　2、从大盘突破3500点开始，开始逐步卖出股票，在3500点到4000点这个范围内做了一些持仓的调整，净卖出的总量还是很少的，基本上可以忽略，大盘突破4000点以后，开始加大卖出的力度，在4000点到5000点这个范围内卖出25%的仓位。

　　3、大盘突破5000点以后卖出了10%的仓位，在下跌过程中又逐步卖出了5%左右的仓位，总计卖出了接近40%左右的仓位，在下跌过程中一直持有大概六成的仓位。

　　4、大盘跌破3500点开始新一轮的买入操作，在恐慌性杀跌那两天买入量最大，买入的盈亏成本线大概在3000点一线，仓位增加了10%，目前仓位在70%左右。

　　这是本轮牛市的操作过程，超强人意，反思的地方有很多，简单归纳一下吧!

　　1、最大的问题是不能知行合一。

　　其实从大盘突破4000点以后就已经有了一个完整的减仓计划，按照原计划，在5000点以上应该减仓60—70%左右，实际上只减仓了35%，这个差距还是比较大的。什么原因?很简单，就是贪婪，没其他好说的。贪婪这种情绪是最难以克服的，其实持仓中很多股票高估还是比较明显的，但在牛市氛围里，在一片看好声中，在一片高收益的炫耀中，作出减仓的行动还是很艰难的一件事情。这只能依靠修炼来克服，没有太好的办法，知道与做到两者之间的距离就是投资者之间的差距，经过不断的修炼，两者之间的距离逐渐消失，就算是一个真正意义上的投资者了，财务自由仅仅是时间的问题。

　　2、全程参与市场，是理解牛熊市最好的办法。

　　在2006-2007年的大牛市中，我只是小资金参与其中，比一般的小散强不了太多，对价值投资也是刚刚入门，所以对这轮牛市没太大的感觉，在大幅下跌的大熊市中，我是用较多的资金全程参与的，所以对熊市有非常深刻的理解。我大概计算了一下，我的盈亏成本线就在2000点一线，所以对买入点的控制还是相当到位的，从此不再害怕熊市，而且开始喜欢熊市了，其实投资者大部分的钱都是在熊市中赚到的，只是当时不知道罢了。我理解熊市，所以我喜欢熊市，喜欢在熊市中布局。

　　相反，对牛市的理解就差好多了，原因是自己的参与度不够，在牛市中如何卖出，仓位如何控制，什么算是高估，什么算是绝对高估，这些问题都没有清晰的答案，这也是本轮牛市操作差强人意的原因吧。

　　3、经验主义要不得，最好的操作指标还是估值

　　不管是从个股估值上来看，还是从牛市的时间来看，或者是从成交量指标上来看，本轮牛市远没有达到上一轮牛市的高度，按照上轮牛市的指标来测算，本轮牛市顶点大概在8000—10000点这个区域。所以内心里就有一点侥幸心理，在5000点本来应该大幅减仓的就没有减仓。所以经验主义要不得，每一轮的牛熊市都是不一样的，刻舟求剑只能打脸。但是估值指标就不同了，其实我根本没有想到熊市会持续6年之久，但依据估值的单一指标，在熊市里我不但活过来了，而且盈利还是不错的，所以经验可以害人，但估值是不会的，按照自己的估值体系，5000点的时候很多标的估值高估1倍，是应该要卖出的，但自己没有遵循估值的单一指标，而是走向了博弈的一面，博弈很多时候是要靠运气的，与水平无关。事后来看，无论牛熊市，遵循估值的单一指标来操作是最简单也是最成功的。

　　4、恐惧与贪婪，伴随一生。

　　从投资的三个方面来看，投资理念的学习是最简单，学习成功的投资大师的理念即可;商业洞察力的学习需要时间和知识的累积效应，见效最慢，但具有累积效应，受益无穷;克服恐惧与贪婪，需要心理层面的修炼，是反人性的，是最难以克服的。

　　恐惧的情绪一般是在下跌市中，这点只要遵循估值指标，完全可以克服，至少我本人已经完全克服了，不管多恐怖的下跌，都可以坦然接受，即使出现10年熊市，也可以坦然接受并享受生活，这个不需要在这里进一步讨论了。

　　贪婪的情绪一般是在上涨市中，这太难以克服了。一个是牛市氛围对情绪的影响会很大，一个是周围的赚钱效应，周围的人都在赚钱，你要是踏空了简直比死都难受，所以贪婪的情绪真的是很难克服的。还是巴菲特他老人家说得好：一个真正的投资者必须做到独立思考。独立思考是对抗贪婪最好的办法，只有独立思考你才可以从周围的氛围中脱离出来，你才可以不和别人去 比业绩，才可以客观的用估值指标来判断市场。经过本轮牛市的洗礼，估计我本人对贪婪的危害有了深入的认识，相信自己基本上可以做到独立的思考了，也就是巴菲特所说的成为一个真正的合格的投资者了。

　　5、不去预测牛市顶和熊市的底

　　经过10年投资生涯的洗礼，经过完整的牛熊市周期的体验，感觉预测牛熊市的顶和底是最不靠谱的事情了，危害无穷啊。周围所有的投资者和公众人物里面，预测最准确的算是李大霄了，但也是事后才得出的结论，在操作上意义并不大，而且跟真正的顶和底都有一定的距离，算不得数。

　　不预测并不代表不去判断，依据估值指标和市场的温度应该对市场去判断，什么位置是高估区域，什么位置是合理估值区域，什么位置是低估区域，应该有一个清晰的判断。操作都应该依据这个判断来操作。顶和底不好预测，但区域相对就好判断多了，准确率超过90%以上是确定无疑的事。

　　其他的比如估值指标，行业选择，企业选择，商业洞察力等等，都是需要各位自己去做功课，就不在这里一一讨论了，无他，因为这些属于投资中的商业秘密哦!