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发表于 2015-07-08 08:09:14 股吧网页版
历史上华尔街投资大师都是如何抄底的
?导语

面对全新的局面,下半年应持怎样的操作思路?进场抄底还是淡定观望?


周二截至收盘,沪指跌1.29%报3727.12点,深成指跌5.80%报11375.60点。创业板指跌5.69%报2352点。进场抄底还是淡定观望?被誉为“股神”的投资大师们在面对瞬息万变的股票市场时,有人通过勇猛抄底一战成名,积累巨额财富,也有人抄底抄在半山腰,经历惨痛头破血流。看看大师们的经验教训,投资者或许可以从中得到启发。


“股神”——巴菲特



抄底名言:


股市大涨时反贪,及早退出股市;股市大跌时反恐,趁机抄底捞便宜;大跌大买,越跌越买,而不是割肉离场。


抄底战役:


巴菲特一生经历过四次股市暴跌,分别是1973、1987、2000、2008年。每次股市暴跌前一两年,巴菲特就提前退场,根本不参与最后一波行情,而是冷眼旁观其他人在股市中搏傻。等股市跌透了,他再悠然自得地大规模进场,一一捡拾原先看好的股票。


以1987年股灾为例,当8月到1987年10月暴跌36%这一次股市跌得快,反弹也快,结果巴菲特只能遗憾没有时间“让子弹飞”。面对暴跌匆匆而来又匆匆而去的投资机会,巴菲特仍然非常淡定,因为他相信下一次机会还会来,只要耐心等待。这次巴菲特得到的启示是:有时暴跌来也匆匆去也匆匆,让你无法抓住抄底良机,对此同样要淡定,不要因为试图把握住每一次机会而自责甚至投资行为失控。


暴跌后第二年机会来了,巴菲特开始大量买入可口可乐,到1989年,两年内买入可口可乐10亿美元,1994年继续增持后总投资达到13亿美元。1997年底巴菲特持有可口可乐股票市值上涨到133亿美元,10年赚了10倍。


经验教训:


巴菲特在股市暴跌时采取的措施主要有三条:一是精选投资行业。只要净资产远远超过股价就买。二是做价值波段。他首先通过上市公司的整体价值计算出每股的内在价值,然后与股价进行对比。如果内在价值大大高于股价就买,然后在股价高涨时卖出。三是只用闲钱做投资。即使面对那些预期未来10年内能涨100倍的大牛股,巴菲特也坚持只用闲钱投资,亏了就等机会。


卓越的股票投资家和证券投资基金经理——彼得?林奇



抄底名言:


股市波动的历史规律告诉我们,所有的大跌都会过去,股市永远会涨得更高。历史经验还表明,股市大跌其实是释放风险,创造投资的一次好机会,能以很低的价格买入那些很优秀的公司股票。但抄底并没有那么简单。与其去不断抄“底”,不断被套,不如等底部出现后再介入不迟。


抄底战役:


1987年美国股市大崩盘时,很多人由百万富翁沦为赤贫,精神崩溃甚至自杀。当时美国证券界超级巨星彼得·林奇管理着100多亿美元的麦哲伦基金,一天之内基金资产净值损失了18%,损失高达20亿美元。林奇和所有开放式基金经理一样,只有一个选择:抛售股票。为了应付非比寻常的巨额赎回,林奇不得不把股票都卖了。


过了一年多,彼得·林奇回忆起来仍然感到害怕,“在那一时刻,我真的不能确定,到底是到了世界末日,还是我们即将陷入一场严重的经济大萧条,又或者是事情还没变得那么糟糕,仅仅只是华尔街即将完蛋?”


之后彼得林奇继续经历过很多次股市大跌,但仍然取得了非常成功的绩效。


经验教训:


第一,不要因恐慌而全部贱价抛出股票。如果你在股市暴跌中绝望地卖出股票,那么你的卖出价格往往会非常之低。1987年10月的行情让人感到惊恐不安,但没必要在这一天或第二天把股票抛出。当年11月份股市开始稳步上扬。到1988年6月,市场已经反弹了400多点,也就是说涨幅超过了23%。第二,对持有的好公司股票要有坚定的勇气。第三,要敢于低价买入好公司股票。暴跌是赚大钱的最好机会:巨大的财富往往就是在这种股市大跌中才有机会赚到。暴跌是赚大钱的好机会。


“华尔街教父”——格雷厄姆



抄底名言:


第一,永远不要亏损;第二,永远不要忘记第一条。


抄底战役:


格雷厄姆是巴菲特的导师,证券分析之父,价值投资的鼻祖。1929年9月,道琼斯指数最高涨到381点,随后开始下跌。10月29日,道琼斯指数暴跌12%,这一天被形容为纽约交易所112年历史上“最糟糕的一天”,这就是历史上最著名的“黑色星期二”。


1929年11月,道琼斯指数最低跌到198点,然后企稳反弹。到1930年3月,一度涨到286点,反弹幅度高达43%。于是许多投资者认为最坏的时期已经过去了,股市将要大反转。格雷厄姆也这样认为,于是他开始进场抄底。


他抄的都是从价值评估上看非常便宜的好股票,为了取得更大的收益率,他还利用保证金进行杠杆操作。但股市反弹持续到4月份后又开始暴跌,道琼斯指数在1930年下跌33%,而格雷厄姆管理的基金亏损高达50.5%。至1932年7月,道琼斯指数达到最低点41点,从最高点381点算起,最大跌幅高达89%,而同期格雷厄姆管理的基金亏损高达78%,这场超级大熊市几乎让他倾家荡产。


格雷厄姆后来重新东山再起,写出投资圣经《证券分析》和《聪明的投资者》,总结出一个永恒的价值投资基本原则:安全边际。


经验教训:


安全第一,赢利第二。


逆向投资怪才——比尔?米勒



抄底名言:


我经常提醒我的分析师们,你们关于公司的信息100%代表了公司的过去,而股票的估值100%取决于未来。


抄底战役:


米勒管理的Legg Mason价值型信托基金在1991—2005年这15年当中,连续战胜标准普尔500指数,创造了有史以来最辉煌的基金经理业绩记录,被誉为这个时代最成功的基金经理。然而,在短短一年时间里,这个荣誉就被他亲手毁掉了。


在次贷危机中,很多原来非常优秀的公司股票连续大幅下跌,米勒认为投资者反应过度了,于是逆市买入。他本以为那次危机是一次大好的赚钱良机,结果危机却变成大萧条之后最惨重的大熊市。虽然过去15年来他逆向操作的投资决策事后都证明是正确的,但这次却栽得很惨。米勒的股票清单就像是这次危机中的“烈士榜”:AIG、贝尔斯登、房地美、花旗集团、华盛顿互助银行等。


2008年,已经58岁的米勒接受采访时说:“从一开始我就没能恰当地估计到这场流动性危机的严重性”。尽管米勒以前经常从市场恐慌中赚钱,但他说,这次自己没想到危机会这么严重,基本面的问题如此之深,以至于曾贵为市场领头羊的优质上市公司居然统统倒下了。“我还是缺乏经验”,米勒说,“每一个买进股票的决定都是错的,真是太可怕了。”


经验教训:


“任何超常发挥的投资组合,在某段时间内能成功,是因为具有价格错位的保险性。市场对这个未来数的估计是错的。我们通过比较市场,对此公司的估值以及我们自己对公司的估值,用多种要素组合的方法来找出价格错位。”


金融大鳄——索罗斯



抄底名言:


世界经济史是一部基于假象和谎言的连续剧。要获得财富,做法就是认清其假象,投入其中,然后在假象被公众认识之前退出游戏。


抄底战役:


索罗斯1987年前认为日本股市泡沫巨大,放空日本股票,结果惨败,日本股市牛到了1989年。索罗斯在华尔街评论上鼓吹美国股市会坚挺,日本股市将会崩盘,而结果正好相反:美国股市崩盘了,日本股市却坚挺。


1987年9月,索罗斯把几十亿美元的投资从东京转移到了华尔街。然而,首先出现大崩溃的不是日本证券市场,而恰恰是美国的华尔街。


1987年10月19日,美国纽约道琼斯平均指数狂跌508点,创当时历史记录。在接下来的一个星期里,纽约股市一路下滑。而日本股市却相对坚挺。索罗斯决定抛售手中所持有的几个大的长期股票份额。


其他的交易商捕捉到有关信息后,借机猛烈向下砸被抛售的股票,使期货的现金折扣降了20%。索罗斯在这场华尔街大崩溃中,损失了大约6.5亿到8亿美元。这场大崩溃使量子基金净资产跌落26.2%,远大于17%的美国股市的跌幅,索罗斯成了这场灾难的最大失败者。


索罗斯当年的惨败原因归根结底是投机心理作祟,揣摩市场时机一意孤行的走到了巨额亏损的境地。


经验教训:


错误并不可耻,可耻的是错误已经显而易见了还不去修正。承担风险,无可指责。但同时记住千万不能孤注一掷。对错都不重要,关键是弄错的时候你损失了多少,判断正确的时候又赚了多少。”


成长股价值投资策略之父——菲利普·费雪



抄底名言:


要学会花很多时间来研究,并不急于买入。在一个连续下跌的市场环境中,不要过快地买入那些不熟悉的股票。


抄底战役:


1929年美国股市处在崩溃前的疯狂牛市中,但费雪发现美国许多产业前景不稳,股市有严重泡沫。1929年8月,他向银行高级主管提交了一份“25年来最严重的大空头市场将展开。”的报告。这可以说是费雪一生中最令人赞叹的股市预测,可惜的是费雪“看空做多”。他说:“我免不了被股市的魁力所惑。于是到处寻找一些还算便宜的股票,因为它们还没涨到位。”1929年10月美股突然崩溃,费雪也没有幸免于难,在股灾中他损失惨重,费雪亦血本无归。


经验教训:


费雪开始明白,决定股票价格的主要因素,不是当年的P/E,而是未来几年的预期P/E。他说,若能培养自己的能力,在合理的上下限内确定某只股票未来几年可能的业绩,就能找到一把钥匙,不但能避免亏损,更能赚得厚利。

发表于 2015-07-08 09:14:11
慎重!非常时期!宁不赚也不冒险!
发表于 2015-07-08 09:08:21
别TMD扯华尔街,国情不一样.也不要谈什么投资大师,我等小散也没有这般资金,特别是信息面不对称.
发表于 2015-07-08 09:09:04
大跌大买,越跌越买!
发表于 2015-07-08 11:52:17
从我个人来看,市场已经蹦盘了,该干嘛干嘛吧,反弹一下还是要跌的,不管什么资金都是趋利的,这里没有救世主,
各位,还是洗洗睡吧,牛市已经结束,大家的发财梦别把你们引入地狱就算不错了!
严重建议观望!时机远没有到来!
发表于 2015-07-08 11:22:59
人家是暴跌后第二年从容捡钱,咱们是跌一步进一次,博傻
上海网友
发表于 2015-07-08 08:33:11
发表于 2015-07-08 08:39:35
国家队干嘛只救四大板块,中小股民才是股市的中坚力量,才是深水,才能养大鱼。国家不妨换一种救市思路。
我买的基金跌前成盈利15%,现在已经亏损50%,短短三周时间跌幅达65%,中国经济要崩溃了吧?可别让外国阴谋得逞
上海网友
发表于 2015-07-08 08:42:51
忽悠,来一个亏一个。
上海网友
发表于 2015-07-08 08:50:52
都什么时候了,还在做广告,民族的败类
发表于 2015-07-08 09:02:52
发表于 2015-07-08 09:03:01
忽悠,接着忽悠。
发表于 2015-07-08 09:08:21
别TMD扯华尔街,国情不一样.也不要谈什么投资大师,我等小散也没有这般资金,特别是信息面不对称.
发表于 2015-07-08 09:09:04
大跌大买,越跌越买!
发表于 2015-07-08 09:10:20
抄你MB
发表于 2015-07-08 09:14:11
慎重!非常时期!宁不赚也不冒险!
发表于 2015-07-08 09:14:20
发表于 2015-07-08 09:28:43
百度一下:嘉媒 :13338628828;嘉媒(powermedia)对您说:营销有我,不再难!
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发表于 2015-07-08 09:39:06
大有能源在集合竞价时,图象太漂亮了!
可谓顶天立地!
发表于 2015-07-08 09:47:40
上海网友
发表于 2015-07-08 09:57:16
大盘股掩护,小盘股跑路
上海网友
发表于 2015-07-08 10:00:50
股市恐慌蔓延:中概股崩盘在即吗?
发表于 2015-07-08 10:07:20
只要现在攻击创业板,时间还来得及,还能慢慢恢复人气。此时应当同仇敌忾,为稳定中国金融市场,各自尽力。
发表于 2015-07-08 10:08:59
慎重!非常时期!宁不赚也不冒险!
发表于 2015-07-08 10:10:47
大有能源,集合竞价,图象绝美!
顶天立地!
中流砥柱!
中原突围!
发扬刘邓大军的光荣传统,为股市保卫战奋勇出击!
发表于 2015-07-08 10:23:12
创业板如果翻红,将极大提升人气和抗下跌信心,加油!
发表于 2015-07-08 10:26:34
中海发展,勇做救市排头兵!
发表于 2015-07-08 10:29:34
从一早只有4个股票是红盘的,到现在有40个股票红盘,很多事情就是置死地而后生,股市也是如此。
发表于 2015-07-08 10:31:23
2015年经济形势不好,入市需谨慎
上海网友
发表于 2015-07-08 10:59:54
我赌2000点是底。所以还要跌1500点。
上海网友
发表于 2015-07-08 11:04:47
这个时候,股民已经很惨了,别再来忽悠善良的股民,你这是什么意思,太缺德。
上海网友
发表于 2015-07-08 11:05:32
叫他来中国试试!不说美国佬你就不会说话?
发表于 2015-07-08 11:21:23
现在是抄底的好时机!
发表于 2015-07-08 11:22:59
人家是暴跌后第二年从容捡钱,咱们是跌一步进一次,博傻
发表于 2015-07-08 11:30:43
若是银行排队2000人,银行马上就要慌,和况股市,
发表于 2015-07-08 11:35:11
凡是畴码不在手中的股票不能掌控尽量停盘然后放一批杀一批
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