秒投账户 -- 梁崇让

＜独角兽＞unicorn，是西方神话中的动物，头上长一只角，其长相只能凭各自的想象来形容，但在今天的现实世界中，风险创投专家Aileen Lee在一篇文章中以＜独角兽＞一词来形容成立不到 10 年，但估值已逹10亿美元（$1 billion）以上的科技创业公司为独角兽，现成为了创神话般的新经济企业公司代名词，其后这名词便风行科技创业界，至于成立不到 10 年，但估值有100亿美元（$10 billion）以上的科技公司称为＜十角兽＞decacorn。

今日较知名的＜独角兽＞企业有：Dropbox、Airbnb、Pinterest、Palantir、Snapchat、优步、蚂蚁金服、小米、滴滴出行等等。由于近年中国内地互联网产业迅速发展，新经济抬头＜独角兽＞自然也成为国内企业成长的新模式，例如：今日头条、链家、蔚来汽车、北汽新能源、摩拜、大搜车、越海全球、ofo、商汤科技、阿里体育、优客工场、Vipkid、DotC United Group、Seasun、 InMyShow（天下秀）、Lalamove（中国香港）、QingCloud（青云）、知乎等等，而中国＜独角兽＞企业涉及多个领域，包括物流、人工智能、新能源汽车、共享经济、云计算服务等，全都是当下炙手可热的经济领域。因此＜独角兽＞给投资者和市场的感觉是前景无限，(造成)各国交易所为吸引此类企业到当地上市，便各出奇谋，甚至修改上市制度来迎合这类企业所需。

回说港交所（00388），为了争取各地新经济股和同股不同权企业（当然包括＜独角兽＞来港上市），已曾多次与专业人士沟通，业界人士也主动找政府有关官员了解，并于去年进行市场咨询，虽然初期得不到香港证监会和部份业界人士的支持，但在政府官员的支持和放风下，已令港交所消除了多多障碍，因此港交所于上月再次就此事咨询市场时，感觉上，这次咨询其实只是为新经济股来港上市的条件，作出一次非正式的陈述而已。

正当港交所为今年年中新经济股有望在港登陆感到雀跃之际，却传来区内竞争对手积极挑战的行动，首先是星加坡交易所宣布为新经济股上市制度进行咨询，侧闻星交所较港交所所提出的上市规限更为宽松，很明显，星交所除了希望能抢先出闸外，也希望降低门坎以吸引更多新经济股到当地上市。大家都清楚，港交所和星交所所吸纳的新经济股，目标皆放眼国内的新经济企业，而这类新经济企业多与创新科技、生物科技和互联网有关。当然星加坡一直以香港为竞争对手，由于香港吸引内地企业来港上市的环境条件总较星加坡优胜，因此港交所一直指称担心受到星交所的威胁，但笔者相信实际影响不大。

不过，近日内地有关当局为了引导内地资金留在国内投资，增加内地的融资渠道，更招手相邀新经济企业重回内地上市，因此在上市制度上的取向也有所改变。日前中国证监会宣布将对生物科技、云计算、人工智能、高端制造这四大新经济领域拟上市的企业中，市值达到一定规模的＜独角兽＞企业，将放宽审批时间和降低盈利要求，可走「即报即审」的特殊通道，这可省减企业排队审批的时间，以吸引内地企业原地或重回国内上市的念头。一直以来，众所皆知内地企业在内地上市可获得更高的市盈率，而内地投资者在企业上市当日往往都蜂拥去追捧，股价急升比比皆是，这种情景，在其他地方确难得一见。在这种种因素下，减低了内地企业向外走出的意图，由此看来，港交所着意吸纳内地新经济股来港上市的如意算盘，未必如想象中打得这么响了。这也证明笔者曾在＜行内行外＞提及过在不久之将来，内地交易所必成为港交所的真正对手，当然，目前内地的资金池未完全开放和人民币仍未成为全球流通货币，加上内地有关制度仍有待改善的情况下，港交所仍有一定优势。但假以时日，相信内地的种种问题都会成为过去式，到时港交所的路更不易走，而星交所也未必会再视港交所为主要的竞争对手了。

后记：近日美国数据分析公司PitchBook发布去年全球新增独角兽(估值10亿美元以上)企业名单，总共有57家公司跻身＜独角兽＞行列，总市值高达1,165亿美元（约9,087亿港元）。占最大份额的仍然是美国公司达32家，超过5成，中国有18家公司上榜，所占比例超过3成，可见中美两地已垄断＜独角兽＞市场，而这类公司大多仍需要融资，美国公司自然多会在当地寻求上市，而中国公司又情归何处呢？很明显，各国交易所所争取的对像是同一批客户群，竞争形势自然更趋白热化。有见及此，各国有关当局会否为求抢滩成功来自动放宽上市要求，还要争取时间修改上市条例以迎合新经济股上市？坦白说，这种移船就磡的做法确是令人担忧，只怕随时令市场带来未能为人预计的恶果，所以本工会对实施「同股不同权」的制度存有疑虑。