秒投账户 -- 止凡
专栏：《财商有价》

近期IPO集资热潮很盛，每每冻结市场数千亿元资金，实在夸张。阅文一上市就倍升，每手赚近万元，的确强劲。突然想从集资动机角度讨论一下，有点财技派上身。

记得有一次止凡跟朋友讨论股票，朋友提到当年阿里巴巴上市后又私有化，感觉是当企业有这类的融资动作总是不好的，如果有钱就不需搞这些动作。不过我又未能完全同意，我认为应该客观地分析集资这个问题。

做生意，很多时都有缺钱的时候，可能因为周转问题、扩充问题等，到一定规模自然有融资的需要。加上，做生意需要杠杆威力，即越少钱做到越多生意，亦需要资金。

要得到资金，主要都是卖股权、付利息，未上市的就找投资者、找银行，上市的就可以发股、发可换股债等，其实都离不开这几招。

每种方法都有好坏，要视乎当时环境与该公司的「江湖地位」，找投资者与债息，每个情况都有差别，所以融资也是一个检视管理层的好方法。

例如某大银行出现资金问题，管理层决定供股好吗？预计供股反应如何？这取决一点供股比例与条款。如决定发债，债息如何定？太高不着数，太低又没有人包销。发新股又如何？找新大户的能力与对现有股东的公平性，长远对公司的影响。

到底一家企业应该如何融资才算好呢？既科学又艺术。

说回IPO，其实一家公司放上市已经是一个集资行为，把公司的权益分散上市卖给小股东，拿取资金再投入公司发展。有了上市地位，做生意都方便多了，急要钱时又多了不少融资选择，而最重要是上市地位这只「壳」本身都很值钱，有价有市。

生意角度看，对于IPO，先看看公司在公告上如何解释，用什么方法集资？为何选择这个集资方法呢？集资额多少呢？为何按这个集资额呢？拿资金来做什么呢？为何在这个时间集资呢？公告内的解释都合理吗？

当然，股市发展至今，这些还原基本步的考虑，多没有人去理会，最紧要这IPO上市后会否爆升，其他说来徒然。

有如买新楼，炒楼人士不多理会物业质素，而是看市场，看「水位」，看值博率，看有没有人接货。炒家不理会该单位是否适合自己住，是否方便自己返工。

因此，财技派与价值派所看的因素完全不同，他们多会考虑大庄家持有多少？分多少出来上市？有没有诱因炒高股价？供求多少？当时市场气氛如何？该IPO是否市场焦点？

以上两类投资者，或者有更多类，背后都有一套理论，最好清晰及忠于自己一套，最易出事的是本来想短炒，坐艇后突变价值投资，很少有「一股两吃」的东西，小心。