文/赢乾宝

OLED来势汹汹
柔性OLED屏幕渗透率逐年提升，苹果、华为等智能手机旗下新机型更争相使用该屏幕。内地龙头京东方（深：000725）柔性AMOLED生产先上月底实现量产，有望打破韩国三星在OLED领域的垄断地位，引领国产替代的新趋势。港股一些屏幕相关股也值得留意。

在龙头智能手机品牌的引领下，显示屏幕产业正迈入OLED柔性时代。海通证券表示，柔性OLED经过三星、国产高端机型、苹果iPhoneX及其他智能手机全面导入，IHS预计2017年约有36%的智能手机搭载柔性OLED，而到2020年该比例将升至53%。未来伴随5G进入商用及物联网快速发展，柔性OLED亦将广泛应用于VR/AR等多种场景。

OLED替代趋势确立，市场潜能将逐步释放。海通证券引述IHS研究数据称，今年面板行业总产值料约1,260亿美元，其中OLED佔比19%，料2020年行业总产值达1,400亿美元，OLED佔比提升至30%。中信建投亦引述DSCC数据称，今年OLED整体营收将达232亿美元，按年增长57%；2018年整体营收达349亿美元，增长50%。该两位数的增长趋势预计将持续至2021年，2016至2022年的年均複合增长率达27%，2022年营收规模料达628亿美元。

智能手机柔性屏成潮流
现时，韩国企业在OLED屏幕供应中占据主导地位，而内地企业亦正在加速追赶。

10月26日，京东方（深：000725）旗下成都第六代柔性AMOLED生产线量产并交付，交付对象包括华为、OPPO、VIVO、小米、中兴通讯（00763）及努比亚厂商，这是继三星之后，全球第二条量产的柔性AMOLED生产线，打破行业垄断。

同时，广发证券称，国内厂商通过购买及自主研发等方式，目前在OLED器件结构、工艺、材料等领域已拥有关键技术，成为未来OLED的量产支撑。年初迄今京东方及金天马等公司在成都及武汉连续开启OLED产线，预计2018年内地可投产的生产线将高达18条，新建投资超过2,000亿元人民币，逐步打破供给端以韩国为主导的垄断格局。根据IHS预测，到2020年内地厂商的OLED屏幕市场占有率将提升至20%。

京东方量产打破韩垄断
OLED成都生产线开启量产的京东方，昨日股价续升8.8%破顶，年初迄今累计升幅高达1.3倍。受惠于扩产、产品结构调整及行业地位提升，公司第三季业绩超出市场预期，录得纯利21.73亿元人民币，创下今年新高。除了成都生产线，另一条绵阳AMOLED柔性生产线目前在建，预计2019年量产。此外，今、明年公司将新增两条大尺寸LCD屏幕生产线，满产后对应收入逾300亿元人民币，同时也有两条生产线折旧将陆续结束，年均减少折旧逾20亿元人民币，助推盈利能力上升。

总之，OLED量产将成为京东方未来增长的新引擎，而原LCD业务平稳增长可期。彭博预估数据显示，公司今年营收达963.3亿元人民币，按年增长39.8%，纯利料达85.6亿元人民币，大增3.5倍。京东方作为OLED应用及国产替代的龙头股份，业绩前景不俗。