【达人专栏】魏力

美朝局势暂时缓和，恐慌指数回落，但恒指受制27500关回落，一来这是10天线所在（27490），而用黄金比率分析，也会发现27500属大阻力位。恒指由上周高位27876点跌至26863点，累跌1013点，如反弹跌幅的61.8%（626点），恒指可见27489点，但昨高见27438点就无以为继，可判断恒指仍处急跌后的反弹浪，往后仍有向下再寻底的可能。反之，如能突破27489点，后市会较乐观。要判断真见底定假回升，可用呢个位作参考。

股神有云：水退后就知道谁没穿内裤，而跌市则是测试股份强弱的指标。皆因市旺之时，基金大户一样会跟势冲入场，对业绩等基本因素要求不高，但求快走一转提高回报。到跌市杀埋身，基金减货也是必要之举，究竟沽边只先？呢个时候，一系睇业绩，一系讲信心。两者都无的话，必然是先掟为敬，例子有近排跌到散哂的资源股。魏力之前文章已分析，资源股今年反弹，主因供应减少，而非需求大增，固此盈利复苏质素要打个折扣，故属大户掟货首选。

舜宇、丘钛逆市创新高

科技股则表现十分硬净，其中舜宇光学（2382）及丘钛科技（1478）业绩后均创上市新高，皆因两者盈利倍倍声增长之余，收入、毛利率以至纯利率均大幅提升。以最新公布业绩的舜宇为例，纯利11.6亿人民币，按年劲增150%，比盈喜通告的「至少120%增长」更好，也比彭博预期好13.3%。对比去年下半年也增长44%，相当强劲。

此外，舜宇毛利率已达20.6%，按年升3.9百分点。更夸张系纯利率，高达11.56%，一年前只系7.87%。如计及研发开支接近倍增，仍然赚到呢个数，反映营运效率相当高。再讲，舜宇龙头技术稳固，公司整体已获482项专利，1,600万及2,000万像素镜头已量产，大光圈、广角、超薄、双镜头产品也一应俱全，将更有利获取大客户的订单。

唯一要担心，是舜宇的估值问题。保守以2017下半年较上半年增长2成计，全年预测每股盈利2.394人民币，按年增长104%，现价预测PE已逾37倍。虽然公司上调下半年镜头出货量预测，但仍需要多观察一至两个月数据，方可判断增长势头能否持续。

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