【达人专栏】止凡
专栏：《财商有价》

话说上星期五浑水与敏华展开了一场大战，当天与iM记者whatsapp讨论得兴奋，她建议不如写一篇文章总结一下，不少读者都可能想看看这类「花生文」，见《浑水大战敏华》。

当时只开战了数天，还未分胜负，早想写一篇文章作点小总结，如今观察多近一星期，还未有动静，终于忍不住要总结一下战况。

以前我没有统计过，不过感觉上，很多浑水所出的报告都很有效力，被狙击的公司股价可能跌大半、九成，甚至停牌。浑水对不少账目不清、全心欺骗、浑水摸鱼的公司作出指控、做空，令这类公司不敢乱来，对企业管治差的公司起阻吓作用不是坏事，算是当了一个「企业警察」的角色吧。

今次狙击敏华看来却有点草率，没有详细的报告（我找不到），只有几页powerpoint。当中所提到的指控感觉并不确实，所提出的指控看来似是无确实证据的胡乱猜测，敏华就指控作出了逐点响应，而且反应颇快。

例如，浑水有指敏华的税率问题，没有缴付内地25%的公司税率，认为是草率造假的结果。敏华随即透露公司连续三年取得了高新技术企业资格，由于有这样的资格，这家附属公司获准享有15%的优惠税率。

还有，浑水指有派人检测每一家分店的状况，发现有至少15间分店关门。敏华则指一向有新店开幕与关门，指总体分店数目大约由100间缩减至99间，情况没有特别异常。

总共的32个指控，敏华都逐一反驳，支持论点充分，回应相当实在。不似得早前瑞声被沽空机构葛咸城狙击后停牌，多天后才作响应，而响应十分空洞，大概是：「就XXX的指控，我们否认。。。就YYY的指控，是造谣不实。。。」。按企业危机处理与公关手法来看，敏华比瑞声高好多班。

面对敏华这样的响应与复牌当天打高股价，我观察到当天早上浑水只继续指控一些应付账影响债务问题。当天是星期五，我在想，浑水若有好策略与确实的新证据的话，一定不让敏华安定地渡过周末，当时我判断浑水并无新证据在手。

但我以为无论如何，浑水理应把握时间于周末搜集数据，到今个星期应该出招吧。可惜等了又等，等到今天已经星期四了，还是没有动静，敏华的成交额也由上星期五的10亿元跌回今天的数千万元，一切回复正常，让一众「花生友」失望。浑水发言人于上星期五晚接受传媒访问时，还说陆续会有新证据出台，到底在哪里呢？

上星期看了iM访问了浑水创办人谈论有关敏华，他指怀疑敏华的原因是它的财务数字实在太好，好得不能相信。当他们开始调查不久，敏华已经主动接触投资者作沟通解释，他们觉得反应太不寻常，更觉得自己的直觉是对的。

其实，这算是什么样的逻辑呢？怀疑造假，皆因数字太好？重视投资者代表「身有屎」？或许浑水生活在一个沽空世界，充满着阴谋论的思维，因此才得出这样的逻辑吧。

敏华上星期五出公告响应后，浑水竟哑口无言，但又还作一些「死缠烂打」的Twitter文章，应该希望找好机会低位平仓，有感它的动作有点肉酸。

到今天我仍希望浑水真的找到证据，让我们一众散户多了解企业真面目之余，亦可继续当一下「花生友」。若没有真凭实据的话，就别以揭露企业黑幕为借口继续乱讲了。

今次看见敏华管理层实力不少，公司又有十多亿现金，随时回购股份，股价打不下去，恐慌不能形成，货源不足，沽空者处境困难，随时更会向浑水采取法律行动，看来浑水今仗真的输得很难看。