文/赢乾宝

近日股市节节上升，早前我提到，最适宜进取投资者以月供形式买入的股王腾讯（00700），股价也屡创新高，甚至可以说是带领大市上升的龙头股。

但另一边厢，却有另一隻近年红透半边天，而且刚跻身恒生指数成分股不久的瑞声科技（02018），却遭「沽空机构」发表报告，质疑她的毛利率偏高，导致股价连日急挫，股价于短短三个交易日急挫近两成，以一隻市值逾千亿的股票来说，实在也颇吓人！

刚和我谈过腾讯的姊妹Kitty也WhatsApp我，她问我，这类事情会不会发生在腾讯身上。

「这几日瑞声科技真的很吓人，这麽大的一隻蓝筹股，更是所谓的科技股，也落得如斯田地，我真的有点担心，到底腾讯会不会有一日也是这样呀？」Kitty用了几个惊吓的表情符号去代表她的心情。

业务策略清晰基础较强

「这是投资股票的风险呀，我也不敢说！但瑞声基本因素跟腾讯很不同，正如我早前说，说到底，瑞声其实是一隻『工业股』，只不过，她是科技水平较高的工业股。再者，她是被动的，首要条件必需要市场对消费电子产品继续有需求，她才可以有生意！但腾讯则有点不同，她已经是互联网的巨擘，级数比瑞声高几班，也有很强的业务基础，以及清晰的业务策略（协助其他行业在互联网做生意），甚至向人工智能、流动支付、移动定位、虚拟实境、云计算和大数据等方向发展。」我告诉Kitty，腾讯与其他股票不同的地方。

「但据我所知，腾讯的毛利率也很高，会不会同样受质疑呢？」Kitty问我。

「腾讯的主要业务仍是网络游戏，这种业务的毛利率从来都很高，这是行内人所共知的。所以，她的情况应该跟瑞声不同。」

「咦，你好像说到腾讯是没有瑕疵一样，但我仍然有点担心呢！」

「嗯，如果你用月供的形式买腾讯，我认为，风险已经比起你现在用一笔钱买腾讯为低了！当然，如果你问到，腾讯到底有甚麽风险，又或者，买腾讯，到底要注意甚麽风险的话，我可以告诉你，腾讯有两大风险要注意，一是管理风险，二是政策风险！」

要留意管理及政策风险

「管理风险和政策风险？是任何股票都面对的风险？」

「你也可以这样说，但当中的政策风险，主要是中资股会特别受影响，因为内地仍然是发展中的市场，政府的干预仍是无可避免，腾讯已经较好，因她是民企，不会直接受内地行政指令影响，但腾讯的经营重心始终是内地，例如中央政府再支持另一个社交平台发展，打破的垄断，那麽，腾讯也无可避免会受影响的！」

「嗯，你说得对，内地政府真的有可能这样做吗？」

「不敢说，这才是风险所在呢！此外，我认为，对任何一间发展迅速的公司来说，最大的挑战，以及风险就是管理，如果管理得宜，企业可以如鱼得水，但如果内部管理混乱，一家有前景的公司也可以失败告终的！」

「同意，腾讯这几年的发展真的很迅速，久不久就听说有新的收购，又或者参股某些企业，如果管理不善，那就太可惜了。」

「是呀！但你也可以放心，腾讯基本上不会参与收购回来的公司（只持少数月股权的公司）的管理和经营，她主要是一个被动投资者，方便她去协助这些公司在互联网的世界做生意而已！」

「听完你说，我又不是太担心了！至少，我是以月供形式去买腾讯，这一刻都是买了很少！」Kitty最后给了我一个安心的表情符号！

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