【达人专栏】止凡
专栏：《财商有价》

上星期跟身边一位朋友讨论股票，朋友突然提到一个股票号码216，当时我不以为意，不懂这股票号码是什么，于是拿手机出来搜寻一下，原来是「建业实业」。

对这支股票算有印象，主因不久前市场先生正正谈论这支股票，更指这是他的「镇仓之宝」，见《我的镇仓之宝可以揭露了》。朋友又谈这支冷门股票，怎可能这么凑巧？让我不禁奇怪地问朋友怎会留意到这支股票，朋友亦坦言，这股票是「抄考」市场先生的，原来朋友也有看市场先生的blog。

朋友当时心情不佳，因为他大约于四月初买入，当时股价大概$2.88，持股一个月左右，眼见它上上落落，看来没有什么大升的机会，于是到五月初，在大概$2.95就沽出了。算是不用损手，更在一个月内赚到了2.5%。谁知，这支股票就在朋友沽出后数天突然爆升，今天股价为$3.42，一念之差，让他少赚了16%，感到非常不悦。

安慰两句之余，我也了解一下为何他会买入，他认为其价值何在。原来他选股的方法多会上网找找有多少人在谈论这股票。这次，首先在早前就看见市场先生在谈论一支「镇仓之宝」，但没有开名是哪一支股票，不过他看上文下理，又看到不少留言者猜估，他大概估计到那支股票正是建业实业。于是他再上网找找有多少人在讨论这股票？讨论内容是否正面？就这样就买入这支股票。

我再问朋友是否懂得其价值，例如是否懂看会计数字之类。朋友坦然平日没有留意，亦不懂会计。那我就问他是否了解市场先生的投资理念？近年选股倾向折让股的操作方法如何？他仍表示不太理解。

我转移了解一下，为何朋友又会突然选择沽出股票呢？他指持股近一个月，观察其股价浮浮沉沉，其实好难挨，他指没有准备长线持有，强调一支股票持有数个月实在很难。我立即提出，市场先生解释过施洛斯的投资年期是以数年做单位的，或者大家对「长线」的定义有不同理解。

由于我总算追看过市场先生绝大部分的文章，亦与他饭局数次，所以把我所知道的也分享一下。详细的不用在此重复，或者见《市场先生亲述施洛斯投资法》，而与朋友讨论的重点主要针对操作理念与股票价值回归上。

在「抄考」别人的投资前，需要先明白人家的操作理念。比如市场先生所运用的施洛斯投资方法，主要找寻折让股，等待它们股价回归，而这方法很聪明地或有必要地配合统计学。因此，市场先生今天的持股超过100支股票，大多数买入时的股价都比其内在价值大幅折让，或许他在等待每年有三两支价值回归的股票，令其股价爆升，其他的动也不动，这方法已足够令他有非常不错的整体投资回报。

等待价值回归代表什么？例如那股票被人发现其价值而突然出现很多投资者买入，又或者公司被人追击，又可能公司把被低估的资产出售而令价值得以反映出来等。这些催化剂事件何时出现呢？出现在哪一支身上呢？投资者不会知道。

因此，这个操作是全套理念的，我告诉朋友，你不能单单跟买其中一支股票，沽早了就不悦，其实即使他今天还持股而「食正大升浪」，这也只是好彩，因为他没有理解人家成功的投资理念。例如选股准则、持股数目、等待催化剂事件所发生的机率、市场先生本身的现金流、个人背景等，要得知这些持股状态，投资者才会明白如何守得心安。

听了我一席话，朋友自言也很想学习这些财务知识，他也有留意到市场先生的课程，不知还有没有位，不过他感觉太贵了。听到这个意见我很奇怪，只是1000元两堂（当时我记不起多少钱），比起任何一次股票买卖得失来说，实在算不上什么，如果买卖额多，这1000元可能连手续费也不够付。而我敢肯定，以朋友今天对股票的概念，从市场先生的堂所得到的一定值回票价。不过多讲都无用，想报名也已经太迟了，课程已经满额了。

在此想谈谈朋友报堂的动机，他想报堂主因是见市场先生所选的一支股票大升，立即觉得他有料，于是主观认为透过那几小时的课程就能把别人一套全学回来，其实这心态有需要改改。

要改善投资成绩，个人分析与大量阅读是不能省却的，上别人的课程，是一个很好的途径，很快了解所有重点与理念，但别以为上堂后就能成股神。无论如何，如果朋友有心学习投资，任何原因也好，这始终是一个好开始，否则到老还是继续处于上网找找投资点子或贴士的状态。

其实，持类以思维的散户多的是，听闻有一班追踪市场先生文章的人，见买入某股后不升反跌，或者有人出文严批该股之后，立即对持股失去信心。他们首先做的并不是重新作出检视，看看自己的分析有否疏忽，而是跑到「施凌」那处求救，问需不需要止蚀云云。这样或许会换来人家一些简短响应，「要止蚀」或「不要止蚀」，真的有意义吗？真正重要的是投资理念、财务知识，相信千言万语也说不完。