【达人专栏】聂Sir

上周若干位读者和学生问我对鼎和矿业 (0705) 的看法，相信他们是有意进场，我从股价图看到前52周低位为0.065元，见于去年4月14日，而于今年3月13日亦低见0.065元，收报0.069元，似乎是「捞底」时机。在我看来，「捞底」有两个考虑点，其一是要确认股价是否经已触底，从3月13至16日已录得四连跌，并于3月16日收低于0.065元，报0.061元，暂看跌势未止。事实上，较准确的参考价应是前52周最低收市价，同样见于去年4月14日，为0.067元，观乎3月14至16日均收低于此价，进一步反映股价仍未触底。

有坐货的心理准备
即或真的已确认触底，便要来到第二个考虑点，就是股价是否开始重拾升轨，很多投资者以为价低就是买入一只股票的原因，但假如你在进场后股价于未来一个月处于胶着状态，在账面上没有损手，只是升了一至两个价位，你的心情会怎样呢？若是守候三个月，甚至六个月，股价表现仍旧呆若木鸡，你又有何想法呢？你能耐心守候故然是好，但若遇上「急跌」或「阴跌」格局，能否把持得住呢？正如鼎和矿业，从今年1月6日至3月1日，收市价介乎0.12至0.10元横行，波幅在十个价位之间，假设于1月6日开报0.12元进场，当日曾高见0.129元，账面赚7.50%，相信鲜有投资者会止赚离场，不过那已是截至3月16日的高位，到了3月1日收报0.10元，账面损失8.33%，试问有谁会在当时止蚀离场呢？

已六日失守配股价
自3月2日起股价呈「阴跌」格局，于3月8日收报0.102元，较0.12元的账面损失扩大至15.00%，你甘心在当时止蚀吗？当晚集团宣布一般授权配股，规模为1.50亿股，占当时已发行股数约55.10亿股的2.72%，属于小规模配股。不过大部分投资者看配股公告时，并不在意配股规模，通常较在意是配股价之定位，当时表示为0.084元，较当日收市价折让17.65%，若你是谨慎的投资者，如果见翌日平开于0.102元，理应不会进场，但于当日是收报0.076元，较配股价低近一成，你又会心动吗？我相信上周除了读者和学生认为股价偏低之外，主要是看到那则配股公告，同时见股价低于配股价，视为具值博率。然而，截至3月16日，股价已是连续六日收低于配股价，难道不应有戒心吗？

分析偷步离场可能
值得留意于3月9日 (宣布配股翌日) 录得成交量超过2.39亿股，多于配股规模的1.50亿股，存在承配人偷步离场的可能。于0.085元或以上的成交量约3,713万股，即或全数为承配人释出货量，并且换手仅一次，散货仍不足25%，似乎上述推断不成立。然而，当日没有偷步离场，绝不代表之前不可这样做，其实单是由3月3至8日仅四个交易日，累计成交量已超过1.51亿股，期内平均成交价为0.1001元，倘若承配人已此价借货沽空，并于收到配股货后平仓，账面回报率为19.15%。若嫌利润偏少，不够说服力，可再参考2月14日的数据，单日成交量超过1.56亿股，同样超过配股规模1.50亿股，并且平均成交价为0.1191元，对比配股价之账面回报率为41.75%，亦存在沽空的诱因，量与价均反映承配人偷步离场机会大，因此不论股价再跌多少，现时也不具进场图利的值博率，大家最好还是不要沾手此股为妙。