导语：炒掉高管、业绩暴雷、创始人亲自出山，曾经在电视剧中的桥段成为连锁火锅品牌呷哺呷哺现实中的一系列动作。巨大的人事动荡让呷哺呷哺的股价从2月11日的27.15港元持续下跌至6月18日的8.30港元，4个月内股价跌了七成，市值蒸发200多亿港元。这个让曾经让海底捞等一众火锅明星都得叫一声“大哥”的平价连锁火锅品牌到底发生了什么？

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与同样扩店的海底捞增收不增利不同，呷哺呷哺的营收利润双双出现了下滑。

从主打平价、大众，到近年价格持续上涨。2017-2020年呷哺呷哺客单价分别为48.4元、53.5元、55.8元和62.3元，随之而来的没有盈利的上升，只有翻台率的连续下滑。2014年上市时，呷哺呷哺翻台率为3.8，反观近四年其翻台率分别为3.3、2.8、2.6和2.3。据洞见数据研究院数据，呷哺呷哺的1000多家门店中，8成以上集中在北方省份。其中北京开店最多，有310家门店，平均下来在京16个区每个区将近20家。有研究表示，翻台率下降可能跟门店密集相互餐食有一定关系。

在主营业务疲软时，呷哺呷哺大力发展奶茶、调味等业务。2020年，按照其授权费用测算，其旗下奶茶品牌茶米茶业务规模达4亿元，其调料业务2020年营收为1.48亿元，同比增长65%。在热火朝天的火锅赛道，呷哺呷哺没有了“性价比”的加持，尽管“副业”业绩可观，主业仍在困境，贺光启重掌公司，而呷哺呷哺能否赢得未来暂不可知。

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历史也无数次告诉我们，低价走量的“单腿”前行，竞争壁垒并不高，尤其在不乏模仿者的火锅业，面对消费升级大潮，很易陷入瓶颈期。于是，呷哺呷哺于2016年孵化了凑凑火锅，弥补了中高端市场空缺。2019年底，凑凑开出了100家店，平均13天开一家新店。2020年底，凑凑已超130家门店，随着门店量不断扩张，凑凑2020年销售额也占到呷哺呷哺总销售额的31%。成为呷哺呷哺业绩的新增长点。

低端高端通吃，仅从模式看，呷哺呷哺在火锅市场很能“打”，甚至可与“一哥”海底捞正面刚。

众所周知，相比高端降维，低端升维难度很大。呷哺呷哺聪明之处在于，凑凑和呷哺呷哺两个品牌是各自独立运营，避免了低端拖队。

玩味在于，从赵怡动作看，似乎并不想仅游走于两种模式。

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营收和利润都不增长了，这让呷哺呷哺开始着急了。

高层巨震之下，凑凑原CEO张振纬和赵怡，一个是凑凑原CEO一个是呷哺呷哺原CEO，分别离职和被罢免。在被罢免CEO职务之后，哺呷哺执行董事的行列里赵怡也被除名了。

频繁的高层人事变动，让呷哺呷哺股价不断下挫。呷哺呷哺的市值今年以来已经腰斩。

而小火锅第一股呷哺呷哺重返创始人贺光启手上，为了让资本再爱呷哺呷哺一次，毕竟股价和市值都不太乐观。

但呷哺呷哺此时所面对的，并不是过去那个火锅市场，而是竞争白热化的火锅市场。

能否拯救丢失“人心”的呷哺呷哺，这是贺光启留给市场与投资人的最大悬念。

资本邦：呷哺呷哺高层更迭，多元转型动力缺失，未来出路何方？

如今呷哺呷哺高层频繁更迭，市场对此深感担忧。在经历数年的多元转型后，呷哺呷哺取得了一定的增长成效，不过总体来看似乎尚未建构起自己的护城河，多元转型并未完成。

公司创始人贺光启再次出山，欲焕发呷哺呷哺增长第二春。未来呷哺呷哺要想占领市场，还是要以服务胜人，提升服务质量，取悦消费者，才能在激烈的市场竞争中免遭淘汰。