最近很多在美上市中概股企业，打算赴港二次上市，bilibili、汽车之家、百度等，都是大家耳熟能详的头部公司。财爷问一个问题，一旦港美两地同时上市后，比如百度，它的总市值该怎么算呢？还是和AH股一样，港美两地之和吗？ 其实很多投资者都会搞错这个问题，具体答案，看视频吧。

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　　最近很多中概股赴港二次上市，bilibili、汽车之家、百度等，都是耳熟能详的头部公司。一旦港美两地同时上市后，它的总市值该怎么算？还是和AH股一样，港美两地之和吗？

　　先复习下A+H两地上市股票的市值算法，大家都会。目前证监会采用的算法是，按照H股的股本和市价先计算H股部分的总市值，然后将剩下的A股无论流通与否全部乘以A股市价计算总市值，然后将两部分累加，得出AH两地上市公司的总市值。

　　举个例子，中国平安，打开东方财富app或东方财富pc终端，输入601318，切换到F10资料页，选取股本结构。已上市流通A股108.33亿股，2021年3月16日A股收报85.40元人民币，则A股部分总市值9,251.38亿人民币。境外上市流通股，便是指H股，共74.48亿股，02318.HK，中国平安港股3月16日报98.1元港币。输入HKDCNY，港币人民币汇率0.837，港股98.1元折合人民币是82.1元人民币/股，74.48亿股×82.1元=6,114.8亿人民币。两者加总，15366亿人民币总市值。东方财富pc终端、东方财富app资料页显示的总市值，是直接拿A股85.40元×AH股份总数182.8亿股，得出的1.56万亿，是不够精确的。choice金融终端界面，总值2，鼠标定格会显示说明，这个算法和证监会算法一致。

　　假如百度港美两地上市后，总市值也是这么算的吗？港股美股两地市值的和？对不起，是错误的哦！

　　港股和美股之间没有资本管制，货币可以自由兑换和流通，所以折溢价基本都会被消灭。

　　举个例子，2014年阿里巴巴在美国纽交所挂牌上市，是以发行ADS即美国存托股份的方式来募资的。

　　到2019年11月阿里巴巴港股IPO时，美股BABA报价是每份ADS 180美元。美股交易最低单位可以是1股。但港股交易是一手一手来的，新股IPO也有一手中签率的说法，对于最低单手交易100股的港股来说，一份ADS 180美元折合港币单手门槛太高了。所以阿里巴巴在2019年对股份进行了分拆，每份ADS对应8股普通股份。

　　由于港美资本自由流动，港币美元自由兑换，ADS和普通股可以随时互换，可以得出以下推论：

　　美股市值=港股市值

　　美股股价=港股股价

　　比如2021年3月15日，港股09988.HK报221.40港币/股，F10查知已发行普通股216亿股，则221.40×216，总市值约等于4.78万亿港币。

　　美股BABA，报230.28美元/ADS，输入USDHKD查知美元兑港币汇率7.76，每份ADS含8份普通股，230.28×7.76÷8≈223港币/普通股，已发行27亿份ADS折合普通股216亿股，美股总市值约等于4.8万亿港币。

　　在实际交易中会有一些误差，但是差不了太多。只要两个市场上的股份是可以随时互换的，你就可以用任意一个市场的市值，来代表该公司的总市值。所以阿里巴巴的市值，在2021年3月15日，可以说约为4.8万亿港币。绝对不是港美相加哦！

　　这就是为何2021年3月1日，百度回港IPO前要1:80拆股的原因，原来每10股ADS代表1股A类普通股，更改为每1股ADS代表8股A类普通股。然后我们看到，百度港股09888招股，招股价不高于295港币，一手50股，一手门槛是14898.64港币，亲民了很多。

　　明白了这个道理，对于美股中概股回港IPO，能不能参与打新，就有定价依据了，在网络大咖之间，有人戏称中概股回港IPO为“二婚股”，因为港股上市首日股价不会乱炒，有美股定价在那里锚定着呢。

　　汽车之家，2021年3月4日开启招股，3月9日截止，3月12日登陆暗盘。每手100股，招股价上限为251.8港币，一手门槛25433港币。

　　3月3日，汽车之家美股ATHM，报113.29美元/ADS，按1份ADS折算4股港股普通股，USDHKD汇率取7.76，相当于219.8港币/股。

　　美股二婚股，招股价上限不能定太低，比如251.8港币，折算ADS每份129美元。理由很简单，上限定太低，美股那边会砸盘。

　　美股二婚股，港股最终发行价一般是较定价日当天的美股价格折让2%-4%。

　　至于港股打新能不能赚钱，最主要的决定因素还是3月9日招股截止日也就是定价日，到3月12日暗盘日，这三个美股交易日，汽车之家美股的走势。会不会把这2%-4%的港股折价抹掉。

　　这个主要看大盘脸色，很难预测。所以打汽车之家有点赌的味道，运气好就是新东方，运气差就是百胜。

　　到北京时间3月9日，看美股前夜收盘价是96.34美元/ADS，折算下来普通股187港币，汽车之家最终配售结果定价是176.3港币，相较美股收盘价折让了6%不到。到3月12日暗盘日，前夜美股收报100美元，折合195港币，美股较港股高10.6%。

　　但3月12日美股又大跌4%多，收报95.87美元，折合185.9港币/股。于是，3月15日汽车之家港股上市首日，开盘184.6，涨4.7%。但无奈黑色星期一，恒生科技指数全天几乎单边下杀，大跌2.27%，最终汽车之家港股首日收报180，勉强涨2.10%。

　　我们都知道，A股估值比H股高。AH股溢价指数，2021年3月16日时高达134.66，即AH两地上市的公司，A股比H股平均要贵上34%。

　　所以，对于那些同时在A股、港股、美股上市的公司，比如中国石化的总市值，他的计算就很简单了。因为有A股这个特殊的存在。A股和港股、美股是不能互换的，发行的股份都是独立计算的。单独计算A股600028.SH的总市值，然后取港股0386.HK或者美股SNP的任一一个总市值，相加即可。

　　即总市值应该是A+H或A+美，即约5300亿人民币，choice金融终端的总值2，便是。