【合鑫观点】

本周上证指数-1.15%，深成指-1.16％，创业板指-1.33%，恒生指数+1.59%，近期影响市场的重大事件有：

（1）中国5月出口（以人民币计价）同比增11.2%，前值增5.1%；进口增5.2%，前值增12.2%；贸易顺差5864亿元，前值5134.5亿元。

（2）证监会回应近期上市公司股票被实施ST、退市情况表示，今年以来，沪深两市新增99家公司股票被实施ST或＊ST，与过去三年相比，今年到目前为止变化不大。

（3）欧洲央行正式开启降息周期。欧洲央行如期降息25个基点，将主要再融资利率下调至4.25%，关键存款利率下调至3.75%，为2019年9月以来首次降息，成为继加拿大后G7成员国中第二个降息的央行。

本周万得全A指数下跌2.1%，日均成交额提升至7680亿，虽然指数整体较稳定，但不同板块分化显著。电力，能源，运营商等红利板块走势持续稳定，而小微盘股振幅较大。市场开始关注小微盘股流动性风险之外更大的风险，即亏光本金。过往小微盘股的融资价值和炒作价值构建了其基本面价值底之外的筹码底，但随着ipo及退市制度的完善，其融资能力下降，而基本面的底大多都低于所谓筹码底。后续小微盘股指数可能仍然会有多次反复，但可能就如乒乓球落地又弹起，弹起高度或许会逐渐走低。祝端午安康！