【合鑫观点】

本周上证指数+4.97%，深成指+9.49%，创业板指+11.38%，恒生指数+2.22%，近期影响市场的重大事件有：（1）2月7日，中共中央决定，任命吴清同志为中国证券监督管理委员会党委书记，免去易会满同志的中国证券监督管理委员会党委书记职务。（2）证监会三方面进一步加强融券业务监管，一是暂停新增转融券规模，存量逐步了结；二是严禁证券公司向利用融券实施日内回转交易（变相T+0交易）的投资者提供融券；三是依法打击利用融券交易实施不当套利等违法违规行为。（3）中央汇金公司公告称，充分认可当前A股市场配置价值，已于近日扩大ETF增持范围，并将持续加大增持力度、扩大增持规模，坚决维护资本市场平稳运行。证监会表示，坚定支持中央汇金公司持续加大增持规模和力度，将为其入市操作创造更加便利的条件和更加畅通的渠道。

本周A股市场日均交易额大幅回升至9700亿，周一市场出现流动性挤兑，在接近千股跌停的无差别下杀后，市场交投情绪陷入最低谷。但随后在神秘力量的无限买盘及一系列利好因素刺激下，A股走出了更加极致的行情，反弹一路从上证50、沪深300扩散到中证500和中证1000，随后于周五扩散到中证2000和微盘股，市场情绪也进入高潮。如此迅速且巨幅的市场波动不会是常态，节后个股走势大概率也会陷入分化，真正优质的公司在当前成长属性极度稀缺的市场环境下，会在普反后继续修复其eps预期和估值，但双创板块的大多数制造业公司，可能会逐渐失去流动性和估值的溢价。我们相信，随着市场机制的不断完善，A股市场最终向港美股等成熟市场并轨很可能会是长期趋势，而在这一转向过程中，上市公司的质地将带来估值的显著分化，从而使得选股的阿尔法收益变得比以往更为突出，新的时代或许正在到来。沉舟侧畔千帆过，病树前头万木春，祝新春愉快！