【合鑫观点】

本周上证指数-1.80%，深成指-3.24%，创业板指-3.11%，恒生指数-5.89%。近期影响市场的重大事件有：（1）中国7月社会消费品零售总额36761亿元，同比增长2.5%（市场预期5.3%），全国城镇调查失业率为5.3%，比上月上升0.1个百分点。自8月起，全国青年人等分年龄段的城镇调查失业率将暂停发布（2）8月15日，央行公开市场开展4010亿元1年期MLF和2040亿元7天期逆回购操作，中标利率分别为2.5%、1.8%，较上次分别为下降15bp和10bp。（3）证监会有关负责人就活跃资本市场、提振投资者信心答记者问，提出四大原则及25条具体举措。

本周市场交易量继续低位徘徊，日均交易额在7280亿左右。尽管央行超预期降息，但经济政策预期的持续落空以宏观经济数据的孱弱使得市场情绪持续低迷，AI、消费、新能源等各个板块的行情都缺乏持续性，投资者情绪也几乎到了冰点。事实上，长期问题短期化是许多投资者从策略角度做投资时难以避免的问题，许多长期问题或者所谓长逻辑其实并没有得到强有力的数据或者论证支撑，只是在当下和市场的表现相互印证，自我强化。当前我们所面临的许多问题和两周前并无不同，但情绪的渲染和传播却使投资者陷入进一步的迷茫和恐慌。但如果我们跳出策略维度，从公司价值的角度去思考下注，自然也会有更好的心态应对市场的波动。当然，对于一些核心长变量，我们也会继续跟踪验证。祝周末愉快！