【合鑫观点】

本周上证指数-2.30%，深成指-2.19%，创业板-2.56%，恒生指数-4.10%。近期影响市场的重大事件有：（1）6月19日下午，中国国家领导人在人民大会堂会见美国国务卿布林肯。中央外事工作委员会办公室主任王毅会见布林肯时强调，中美关系要止跌企稳，当务之急是把两国元首共识真正落到实处。中美关系要行稳致远，最重要的是把我方提出的相互尊重、和平共处、合作共赢原则作为根本遵循。（2） LPR再度迎来下调。中国6月1年期LPR报3.55%， 5年期以上品种报4.2%，均较上次下调10个基点。各地房贷利率也随之调整。北京、深圳、苏州等地多家银行已下调房贷利率。（2）6月21日，国家财政部发布《关于延续和优化新能源汽车车辆购置税减免政策的公告》，指出对购置日期在2024年1月1日至2025年12月31日期间的新能源汽车免征车辆购置税，；对购置日期在2026年1月1日至2027年12月31日期间的新能源汽车减半征收车辆购置税。

本周市场交易热度较上周小幅下降，但日均成交额仍接近10700亿，三大指数均有较大跌幅。

继算力链中的光模块龙头打出空间后，市场开始寻求应用端的轮动机会，行情演绎扩散到硬件端应用（机器人及智能驾驶）及软件端2B的金融IT、政务IT等细分方向，市场情绪在本周前两日。但周三受多重利空因素影响，Chatgpt指数大跌，其中游戏ETF下跌超过9%。港股方面，科技股在经历了估值修复后又有小幅回调，可能是因为市场对强刺激政策的预期落空叠加布林肯访华行程结束，预计未来一段时间内，经济修复的预期和地缘风险仍会是影响港股科技股走势的核心变量。

市场的风格极致化往往意味着风险的积聚，回顾A股历史，15-16年的移动互联网、18-20年的核心资产、19-21年的新能源都曾经是许多投资者坚定的信仰，经历了价值发现到最终泡沫化的历程。但随着情绪的退潮，大多数公司都会回归其合理价值，漫长的价值回归也往往伴随着部分投资者惨痛的教训。我们始终坚信，以安全边际为前提寻找市场中被低估的资产，或许不能带来短期内净值的飙升，但会是对投资人中长期带来较好回报的投资方式。面对当下的市场，我们会在相对乐观的同时谨慎追踪，努力找出更有性价比和确定性的资产，祝端午安康！