【合鑫观点】

本周上证指数+1.30%，深成指+4.75%，创业板+5.93%，恒生指数+3.35%。近期影响市场的重大事件有：（1）国家统计局表示，5月经济运行延续恢复态势。数据显示，我国5月规模以上工业增加值同比增长3.5%，社会消费品零售总额增长12.7%。1-5月份，固定资产投资同比增长4%，房地产开发投资下降7.2%。5月全国城镇调查失业率持平于5.2%，其中16-24岁劳动力调查失业率为20.8%。（2）国务委员兼外长秦刚应约同美国国务卿布林肯通电话。经中美双方商定，美国国务卿安东尼布林肯将于6月18日至19日访华。双方正就访问的有关安排保持沟通。（3）美联储如期宣布暂停加息，止步此前的连续十次加息纪录。但释放了鹰派信号，点阵图和经济展望中暗示，年内还有两次加息且各加息25个基点，市场原本认为7月或9月是本轮周期最后一次加息。

本周市场交易热度大幅回暖，日均成交额破1万亿，三大指数齐涨，其中代表赛道成长方向前期持续承压的创业板暴力反弹，AI板块则分化加剧，确定性最高的方向光模块龙头不断刷新历史新高。值得一提的是，持续回调的消费板块也在本周有所修复，市场对于刺激政策的预期不断加强。港股市场上，前期被地缘政治风险压制的一众互联网公司受布林肯访华刺激，情绪持续回暖，突出的性价比使得互联网公司的反弹十分流畅。

我们认为，在市场非理性下跌时，总会有各种声音去解释其合理性，如果短期因素无法解释，就会试图寻找更长期的逻辑。一如去年10月底某互联网龙头公司跌到10倍PE，市场解释为中长期业务没有增长理应按公用事业估值，但如果对一些长期因素在短期赋予过高的权重，被过度的悲观左右了投资判断，往往会错过其中所蕴含的重大机遇。当前国内经济整体复苏较弱，也确实存在转型的阵痛，但经济中长期向好的因素同样突出。我们相信，行情总在绝望中诞生,在半信半疑中成长，在憧憬中成熟，在希望中毁灭。在极度的悲观情绪被下跌走势消化之后，市场钟摆，或将开始反向运动。祝周末愉快！