【合鑫观点】

本周上证综指+1.76%，沪深300指数+2.52%，中证500指数+1.32％，恒生指数+6.27%。国务院联防联控机制11月29日在北京召开新闻发布会，介绍落细落实防控措施，有效抓好疫情处置有关情况。要求各地要根据检测、流调结果做好风险研判，精准判定风险区域。封控管理要快封快解、应解尽解，减少因疫情给群众带来的不便。要持续整治层层加码，对群众的合理诉求及时回应和解决。11月，中国制造业PMI为48，前值49.2，预期49。海外方面，当地时间11月30日，美联储主席鲍威尔证实，该行或将在12月放慢加息步伐。此外，鲍威尔认为美国经济仍然能实现“软着陆”，当然他也承认可能性正在变小，这证明此时放缓加息“是平衡通胀和经济风险最好的举措。”美国10月核心PCE物价指数环比上涨0.2%，为2022年7月以来最小增幅，预期0.3%，前值0.5%；10月核心PCE物价指数同比上涨5.0%，预期5.0%，前值5.1%。

本周A股市场表现强势，多数个股上涨。从结构上看，绝大多数板块本周收涨，仅有贵金属、港口航运、银行等板块出现下跌，钢铁、煤炭、半导体、房地产服务、医药医疗等板块仅小幅上涨。涨幅较大的是景点及旅游、酒店及餐饮、啤酒、饮料、食品加工、抗原检测等板块。

我们认为，目前国内流动性仍然处于较为充裕的阶段，房地产、疫情防控等压制经济基本面的因素已经发生反转，稳经济将是未来一段时间最重要的政府工作内容。从美林时钟上看，当前类似衰退末期的宏观环境对股票市场是非常友好的，尽管未来一个季度经济基本面或仍将反复，但复苏预期和股票市场将领先经济基本面回升。因此，我们维持对市场乐观的态度，当前时点股票市场的机会远大于风险。祝周末愉快！