20240918~0920中欧瑞博周度产品运作报告

1、本周产品运作情况。

相比上周，综合仓位有所提升，股票持仓上主要增加了部分科技类个股，同时平掉了全部股指期货空单，增加了部分股指期货多单。

2、市场情况。

上周A股市场震荡上行，其中沪深300上涨1.32%，创业板指上涨0.09%。

今日召开的新闻发布会上提到的央行创设的两项工具具体如下：

第一，证券、基金、保险公司互换便利，支持符合条件的证券、基金、保险公司使用自身拥有的债券、股票ETF、沪深300成份股作为抵押，从中央银行换入国债、央行票据等高流动性资产，并且通过这个工具获取的资金只能用于投资股票市场。首期互换便利操作规模5000亿元，未来可视情况扩大规模。此举可视为引导长线机构资金积极入市，央行可提供专项贷款资金，并且贷款规模目前并未规定上限。

第二、引导商业银行向上市公司和主要股东提供贷款，用于回购增持上市公司股票。人民银行将向商业银行发放再贷款的利率1.75%，商业银行给客户办贷款的利率为2.25%。首期3000亿，后续可以追加。对于现金流优秀且分红比例高的公司通过分红已经可以覆盖贷款利息，我们认为这类公司会有很大的积极性申请贷款来回购或者增持自身股份。

应当说，管理层在资金层面支持股市的力度已经是不遗余力了，而且直接针对股市，新设的这两项工具也是前所未有，我们认为对A股和港股都是巨大利好。

另外本次会议中对房地产的支持力度也是超出预期。房地产作为当下经济的重要构成部分，房地产及相关产业链景气度的企稳上行，一方面会提升民众的财富获得感，另一方面也会间接增强民众的消费信心，对提振国内消费也有较大帮助。

目前A股和港股都已经具备一轮牛市的很多条件了。比如市场整体估值已经处于低位，市场投资者情绪非常低迷，这都是新一轮牛市开启的必要条件。若后续财政政策力度能配合，消费信心能企稳回升，那么这里开启新一轮牛市的概率是非常大的。

3、策略方面。

策略方面，当下我们将仓位提升至了较高区间。结构上除了继续看好互联网、高股息等价值类资产外，同时布局景气度上行的部分细分医药成长股。对于景气度处于极低位置并且估值也极低的周期性行业我们也高端关注积极寻找优秀个股。