20240819~0823中欧瑞博周度产品运作报告
1、本周产品运作情况。
相比上周,综合仓位有所降低,股票持仓上基本不变,主要是增加了部分股指期货空单。
2、市场情况。
上周A股市场震荡下跌,其中沪深300下跌0.55%,创业板指下跌2.80%。上周海外市场方面,纳斯达克上涨1.40%。
海外方面:8 月 23 日的 Jackson Hole 会议上,美联储主席鲍威尔表示“利率下调的时机和步伐将取决于最新数据、经济形势展望的变化以及风险的平衡”,这相较于他过去的发言更加直截了当。目前美国通胀已经下降,劳动力市场不再过热,鲍威尔对通胀率持续朝着 2%目标回归的信心增强。鲍威尔的发言表明美联储 9 月份降息或已成定局,根据 CME 点阵图,市场预期美联储 9 月降息50bp 概率也有所提升。整体看,海外市场流动性改善会减少衰退的预期,对估值仍相对偏低的市场,如港股市场,可能会带来积极影响。
国内方面:经济数据相对疲软,7 月份,全国规模以上工业增加值同比增长 5.1%,比上月回落 0.2个百分点,社会消费品零售总额 37757亿元,同比增长 2.7%。1-7 月份,全国固定资产投资(不含农户)287611亿元,累计同比增长 3.6%,比 1-6 月份回落 0.3 个百分点。出口总额当月同比增长 7.0%,比上月下降 1.6 个百分点。
判断上,国内需求不足和政策刺激力度不够,导致市场整体上涨乏力,但市场处于估值低位区以及有形之手呵护之下,宽基指数往下空间也不大。
3、策略方面。
策略上,在当下的国内经济和政策的组合下,春季底部震荡仍会维持一段时间。应对上,当下我们将仓位维持在中性偏高区间,阶段性利用股指期货进行套保,降低风险敞口。结构上继续看好互联网、高股息等资产外,同时布局景气度上行的细分科技行业。