20240819~0823中欧瑞博周度产品运作报告

1、本周产品运作情况。

　　相比上周，综合仓位有所降低，股票持仓上基本不变，主要是增加了部分股指期货空单。

2、市场情况。

　　上周A股市场震荡下跌，其中沪深300下跌0.55%，创业板指下跌2.80%。上周海外市场方面，纳斯达克上涨1.40%。

　　海外方面：8 月 23 日的 Jackson Hole 会议上，美联储主席鲍威尔表示“利率下调的时机和步伐将取决于最新数据、经济形势展望的变化以及风险的平衡”，这相较于他过去的发言更加直截了当。目前美国通胀已经下降，劳动力市场不再过热，鲍威尔对通胀率持续朝着 2%目标回归的信心增强。鲍威尔的发言表明美联储 9 月份降息或已成定局，根据 CME 点阵图，市场预期美联储 9 月降息50bp 概率也有所提升。整体看，海外市场流动性改善会减少衰退的预期，对估值仍相对偏低的市场，如港股市场，可能会带来积极影响。

　　国内方面：经济数据相对疲软，7 月份，全国规模以上工业增加值同比增长 5.1%，比上月回落 0.2个百分点，社会消费品零售总额 37757亿元，同比增长 2.7%。1-7 月份，全国固定资产投资（不含农户）287611亿元，累计同比增长 3.6%，比 1-6 月份回落 0.3 个百分点。出口总额当月同比增长 7.0%，比上月下降 1.6 个百分点。

　　判断上，国内需求不足和政策刺激力度不够，导致市场整体上涨乏力，但市场处于估值低位区以及有形之手呵护之下，宽基指数往下空间也不大。

3、策略方面。

　　策略上，在当下的国内经济和政策的组合下，春季底部震荡仍会维持一段时间。应对上，当下我们将仓位维持在中性偏高区间，阶段性利用股指期货进行套保，降低风险敞口。结构上继续看好互联网、高股息等资产外，同时布局景气度上行的细分科技行业。