20240506~0510中欧瑞博周度产品运作报告
1、本周产品运作情况。
相比上周,综合仓位略有增加,主要是股票结构上略微增加了部分科技类个股,同时在价值周期类个股进行调仓换股。
2、市场情况。
上周A股市场高开后震荡,其中沪深300上涨1.72%,创业板指上涨1.06%。
周末公布了4月份我国金融数据,其中4月社融存量增速为8.3%,回落0.4个百分点,新增社融-0.20万亿元,同比少增1.42万亿元。从社融内部结构看,其中未贴票同比多减3141亿元,贷款新增3306亿元,同比少增1125亿元,是社融的主要支撑项;政府债方面由于发行进度偏慢4月政府债同比少增5532亿元。
4月新增信贷7300亿元,同比多增112亿元,分项来看:居民中长贷新增-1666亿元,同比多减510亿元,居民短贷新增-3518亿元,同比多减2263亿元,企业中长贷新增4100亿元,同比少增2569亿元,企业短贷新增-4100亿元,同比多减3001亿元,票据融资新增8381亿元,同比多增7101亿元。
从上述数据来看,的确反应了我国当前内需较弱的现实,无论从居民中长贷还是企业中长贷都表明当下信心仍旧不足。这也与政治局会议上提到的当下主要矛盾为内部需求不足相一致。但从另一个维度看,也表明未来政府发力的空间仍较大,例如财政部已经定下5月中旬至6月中旬为超长期国债的发行时间窗口,相信5-6月的社融数据将出现改善。总的来说,我们仍然相信在政策已经找准病因的情况下,稳经济的手段不会缺席,系统性风险也不会发生。
3、策略方面。
策略上,我们仍然维持市场处于春季震荡的判断,结构性的机会和风险并存。策略上,当下我们会仍然保持适当偏高的仓位,但阶段性会利用股指期货进行套保,降低风险敞口。结构上,除了之前看好的互联网、高股息等资产外,还在积极挖掘新的方向,核心关键词是—公司优秀,价格对熊市已经过度反应,至少是合理的反应。