20240226~0301中欧瑞博周度产品运作报告

1、上周产品运作情况

相比上周，综合仓位基本不变，股票方面增加了部分科技类和价值周期类个股，同时增加了少量股指期货空单。

2、市场情况

截至上周五，A股市场保持了上行趋势，其中沪深300上涨1.38%，创业板指上涨3.74%。

本轮熊市整体来说是从2021年2月开始的，到2024年2月初，这一轮熊市下跌的时间已经持续了1087天。自2006年以来，A股有过5轮大级别的下跌（熊市），这一轮持续的时间是第二长的，仅次于2010年11月到2014年3月的那一轮。下跌的幅度-45%是第三深的，但与第二深的-47%下跌幅度很接近。从持续时间和下跌幅度，财富毁灭程度，投资者信心，政府入市的态度与行为来看。2月份探出来的这个底，出清程度已经非常充分了。

对于接下来行情的定性，我们认为不是熊市中的反弹，这一轮熊市底部已经探明了。但是，熊市的结束与大牛市的开启还不是同一概念。我们不认为接下来市场会走出全面系统性上涨的泡沫牛，至少现在我们还没有看到这种让多数人充满期待的场面出现。对于估值依然很贵，基本面欠佳的公司，即便市场系统性的熊市结束，但是个股的熊市未必结束，继续新低甚至退市的风险依然存在。

3、策略方面

策略上，我们继续保持适当偏高的仓位，但阶段性会利用股指期货进行套保，降低风险敞口。股票方面聚焦优质的高息红利股、成功全球化布局的公司，耐心持续优化调整组合，同时逐渐布局估值已经回到合理及低估区间的长期优质公司。