20240129~0202中欧瑞博周度产品运作报告

1、本周产品运作情况

相比上周，综合仓位有所下降，股票方面主要是在价值周期类个股上调仓换股，同时增加了部分股指期货空单。

2、市场情况

截至上周五，A股市场持续下跌，且小市值股票跌幅尤其大。其中沪深300下跌4.63%，创业板指下跌7.85%，中证1000下跌13.19%。

对于上周市场的恐慌抛售，我们的观点如下：历史上每一轮熊市，基本上都经历这样的几个阶段：“熊市在狂热中孕育，在疑惑中形成，在麻木中发展，在悲观中成熟，在绝望中结束”。特别是到了熊市中后段，随着悲观人变多，市场的下跌更加剧了投资者抛售离场的决心和步伐，于是市场开始从悲观状态进入了绝望阶段。2008年底， 2016年初，2018年底，都有这种现象的出现，这次绝不是第一次，当然也不会是最后一次。

因此，对于熊市长期下跌后的加速下跌，往往是每一轮熊市到了后期的特征，背后的潜台词是投资者的心态，从麻木、悲观向绝望抛售演变了。绝望阶段的到来，意味着新一轮周期已经开始进入了孕育期了。

3、策略方面

策略上，我们继续保持适当偏高的仓位，但阶段性会利用股指期货进行套保，降低风险敞口。股票方面聚焦优质的高息红利股、受益于美债利率下行的板块、成功全球化布局的公司，耐心持续优化调整组合，同时逐渐布局估值已经回到合理及低估区间的长期优质公司。