1、本周产品运作情况。

相比上周，综合仓位略有下降，主要是平掉了全部股指期货多单，股票持仓方面基本没有变化。

2、市场情况。

截至上周五，A股市场冲高回落。其中沪深300下跌1.36%，创业板指下跌2.4%。

近期不论是实体经济领域的利好政策还是针对资本市场的利好政策都在陆续不断的出来，但A股市场走势整体依然焦灼，似乎无论出什么利好政策对股市而言都没什么作用。

我们认为本轮春季既有和过去历史上历次春季相同的地方，也有不同之处。最重要的相同点，就是政策底往往在春季的前期或者中期出现，虽然本次政策的战略定力很强，但我们认为目前本轮的政策底无疑已经见到了；不同点，一方面是市场的估值离散度远高于历史，这使得定性优秀的公司估值多数较尴尬；另一方面是本轮市场下跌的恐慌程度不及历史，这就使得政策底出现后指数的第一波上行的空间弱于历史。

造成目前现状的原因有很多，但站在当下往未来展望，出现系统性风险的概率是很小的。这也就意味着在寻找到业绩和估值相匹配的个股，还是能获得alpha收益的。

3、策略方面。

策略上，对于股市而言，我们认为目前仍处于较为适合做多的时间窗口。因此，我们将仓位维持在进攻区间，后续会根据个股估值性价比持续优化持仓组合。