1、本周产品运作情况：

相比上周，综合仓位基本不变，主要是股票持仓方面略微增加了部分科技类个股。

2、市场情况：

截至上周五，A股市场走势以回调为主。其中沪深300下跌1.45%，创业板指下跌3.58%。

从上周开始市场中开始出现较为明显的一九效应，特别是上周四开始的连续下跌，使得投资人开始担心市场再次发生系统性风险。

从近期公布的经济和金融数据来看，国内经济整体仍处于复苏过程中，只是复苏的节奏较为缓慢，而且各行业结构上有较大差异。

再结合当下A股的整体估值水平仍然处在较低水平，因此我们认为当下发生系统性风险的概率是比较小的。但由于个股的估值离差很大，景气度差异也很大，因此需要投资人仔细甄别景气度和估值的匹配程度。

由于近段时间市场的风格很极端，股价表现好的行业绝大多数集中在AIGC板块，大多数行业的股价由于吸血效应都较为低迷。而我们的持仓一方面因为相对维持了均衡，另一方面并未参与AIGC。因此，近期净值的回撤对于管理人也是一种考验。在经过团队反思后，我们认为仍然需要坚持基本面和估值匹配的投资理念，坚持自下而上精选个股，同时依据估值性价比进行组合优化的思路。相信拉长时间看，还是能获得不错的投资回报。

3、策略方面：

策略上，定性仍维持目前处于春季的判断。因此仓位上现阶段我们维持在中性区间。紧密跟踪行业景气度，对于行业景气度已经出现拐点或者未来即将出现拐点的企业给与较高的重视。