1、本周产品运作情况。

　　相比上周，综合仓位略有上升，主要是平掉了全部股指期货空单，股票方面基本没有变化。

2、市场情况。

　　截至上周五，A股市场整体探底回升。其中沪深300上涨0.99%，创业板指上涨6.35%。

　　上周美国公布了9月CPI，8.2%，略微超预期，市场预期美联储仍会保持鹰派，加上市场担心未来美国的经济下行风险加大，因此美股上周震荡幅度较大。

　　对于A股的影响，我们的理解是美联储加息仍在路上，这的确会持续压制全球资本市场的估值，但中国由于资本流动是有管控的，主要通过陆港通实现，因此对A股的整体影响有限，更多会体现在外资持仓占比高的部分个股身上。

　　另一方面对A股的影响是由于欧美景气下行而使得中国出口受影响。我们认为出口的确会对国内经济产生一些负面影响，特别是出口占比高的公司影响会更大。但从中国经济整体看，国内的影响因素仍是主要矛盾。

　　从经济的先行指标社融增速来看，9月新增人民币贷款2.47万亿，其中企业新增中长期贷款1.35万亿，信贷结构也有所好转。我们认为这至少是一个值得重视的信号。

　　考虑到本轮经济政策的托底力度目前仍处在小步加码的过程，因此我们认为本轮春季的时间可能会维持较长一段时间。

3、策略方面。

　　策略上，我们仍将仓位保持在中性区间，同时根据细分行业景气度和估值的匹配程度来优化股票结构。特别对于今年累计跌幅较大的成长板块或个股，我们会提高关注度。配置上在高股息低估值和优质成长两者之间保持均衡。