《腾讯投资，值得信赖》
原本这周打算与大家探讨互联网流量见顶的话题，在这个大的背景下，叠加行业性的政策大棒，近半年互联网企业的股价经经历了一波情绪杀+业绩杀的双杀。
但双杀的极端行情下总是存在着大的机会，会有被错杀的行业与公司，以合理价格买入优秀资产也是我们一直坚持的事，现在的时点非常值得对整个互联网行业进行分析和研究。
但近期一些消息引起了颇大的关注。
一方面是近期字节对游戏等文娱业务进行了多次大手笔的投资，如传出50亿元收购VR公司，其通过投资实现重点领域的突破的意图清晰可见；
另一方面是看到有投资人点评腾讯的回购：有钱还是拿去投资更多的准独角兽，更有利于小企鹅的成长；
投资对于互联网巨头们的重要意义不言而喻，那互联网流量见顶这个话题留待下次讨论，这次我们来思考一下腾讯投资的历史和价值。
腾讯的战略投资
简单复盘一下腾讯的投资战略，腾讯投资的战略是从自研走向外投的过程，且现在从财务回报的角度来看，腾讯的投资是极其成功的。
2010年以前腾讯极少投资，产品主要依靠自身制作，腾讯依靠内部自研的产品在全线对各个行业的对手发起竞争与挑战。
腾讯早期的产品文化极为狼性和积极，在许多领域与许多不同行业的对手们发生正面的竞争。
腾讯推出了诸多的产品，如游戏端的QQ飞车，QQ堂，QQ游戏大厅，工具端的QQ邮箱，电脑管家，浏览器，腾讯新闻，产品端的腾讯视频，QQ音乐，QQ空间，电商端的拍拍网等等。
对手涵盖门户网站对手新浪搜狐，游戏对手盛大网易，电商对手阿里，网安浏览器对手360，工具对手搜狗，其他对手开心网，边锋等等，那时候正是腾讯鏖战群雄的时代。
2010年的3Q大战是腾讯投资的转折点，此后腾讯的产品从封闭，自研到投资，开放。
360在此战舆论上重创了腾讯，此后腾讯一改自研的产品策略，「连接一切」战略开启，对外投资急剧加速，投资也不会谋求控股权，而是以赛道投资和财务投资为主。
在这个不再寻求内部创造和控股的投资过程中，结出了许多优秀的果实，如电商的拼多多和京东，O2O的美团，短视频的快手，游戏直播的虎牙斗鱼等等，这段时期正是腾讯帝国建立的时代，昔日的群雄很多成了帝国的一份子。
2018年以来，腾讯投资的深度和广度进一步拓宽，在产业互联网和内部协同上进行了拓展。
2018年腾讯进行了930组织变革，推动由消费互联网向产业互联网的升级，在投资上抓住新基建链条、布局头部公司，从垂直赛道中投出“领头羊”。此外腾讯也不再纯做财务投资，对于一些核心业务加速内部整合，比如直接接管阅文和搜狗等公司。
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腾讯投资得到什么？
腾讯从投资中得到了什么？我们该如何理解腾讯的投资？
一.首先是最重要的一点，腾讯投资是腾讯带给股东们的红利，腾讯的高管没有用表外的投资公司进行投资，而是将投资红利与股东共享。
腾讯投资与阿里和小米等不同，雷军与马云分别有顺为资本和云峰资本等表外资产管理公司来进行部分投资，不全部依赖上市公司主体进行投资，所以一些投资的收益不会与上市公司股东们共享，但腾讯系对外投资的主体仅有腾讯，所有对外投资的收益都可以反馈给腾讯的股东，这是腾讯对股东们负责及内部公平，开明的文化的体现。
二.腾讯投资带来了异常丰厚的回报，投资业绩长期惊人，投资水平为全球顶尖。
腾讯投资的企业市值截至2020年底投资组合合计6908亿元，同比增长57.18%，实际上包括潜在的投资市值应远超这个数。
腾讯投资的战绩非常亮眼，根据2020年1月16日召开的腾讯投资IF(Insight& Forecast) 大会，腾讯投资企业总计超过800家，其中70多家已上市，160多家为市值或估值超10亿美金的独角兽企业。
以投出的独角兽数量来说，腾讯在全球的战绩仅次于红杉，甚至比软银更高，投出了京东、拼多多、美团点评、知乎、bilibili、滴滴、搜狗、快手、58同城、虎牙直播、斗鱼直播、喜马拉雅FM、万达商业、永辉超市、贝壳、自如、同城艺龙等等公司。
图片腾讯2019年重大投资列举，微盟有赞等是重要的产业互联网投资
三.防御性的投资战略，可以巩固自身核心主业的护城河。
腾讯对部分领域的大规模投资，如游戏行业，一来可以获得行业成长的收益，二来可以巩固自身的优势地位，避免竞争对手对相关优质的公司进行收并购，以巩固自身主业的优势地位。比如腾讯在近期以一周3个的标的进行游戏投资，这个速度令人瞠目。
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四.业务可以产生协同，辅助主业更好发展，这是腾讯遵循用户第一，被投企业第二，腾讯第三的原则的体现。
一方面腾讯可以帮助被投企业，如在京东打造移动端体验时，在滴滴进行技术架构提升时，在美团跟大众点评合并但面临严峻的补贴大战时，以及在美团扩张外卖业务时，腾讯都提供了关键性的帮助。
在海外公司方面，在Epic Games从单机游戏向移动游戏的转型期间，SEA（Garena）从代理游戏变为自主研发再到发展电商的过程中，腾讯也提供了许多帮助。
另一方面被投公司可以对腾讯的主业产生协同。
如诸多游戏厂商，将自身优秀的游戏交给腾讯发行运营，帮助扩充腾讯的游戏生态；
如美团，拼多多和京东对微信支付的支持，对微信支付的普及起到了非常大的作用；
如微盟，有赞对小程序及企业微信生态的反哺，帮助微信小程序和企业微信成为重要的企业销售/CRM的工具；
如搜狗输入法，阅文集团对腾讯内部用户数据和广告的支持。
综上所述，这些投资都是非常成功的，取得了远超预期的回报和效果，是腾讯投资+社交+游戏+金融+产业互联网（公司业务）的重要一环。
腾讯投资，值得信赖
与其期待腾讯分红，不如期待腾讯将利润持续地进行布局投资。
腾讯投资具备许多优秀的特质，如长期主义，其对电商的投资培育长达10年，如深度思考，如灵活前瞻，如广阔的产业链伙伴关系及人脉，如被投公司之间的协同效应，这些都是一般的投资机构不可比拟的。
这其中贯彻的也是腾讯坚持的原则——有所为，有所不为。这是其经营的智慧，也是一种聚焦的哲学。
在腾讯“不为”的地方，腾讯可以跟业界最好的团队进行紧密合作，在腾讯“有所为”的地方，他可以专心把产品做好。
腾讯投资，值得信赖。
甜蜜击球区
近半年互联网行业遭遇外部监管变化和资金的交易性变化，承受了大幅的下跌，许多优秀公司经历了近乎腰斩的跌幅。
但就像腾讯一样，许多公司的自身能力和护城河没有在这半年发生剧烈的变化，而且监管对行业的规范，对相关行为的明晰，更利于管理优异，用户至上，谨守底线的公司的长期竞争力。
这些优秀的公司他们一方面为社会贡献自身的独特价值，在最近半年的河南救灾和奥运宣传等事件中贡献了非常正面的作用，另一方面用自己优异的业绩长期回报投资人。
以合理价格买入优质公司是我们一直践行的投资理念，长期陪伴优异的公司是一件幸运和幸福的事情，而优秀的互联网公司正已到了击球区。