转眼间2021年就要结束了。无论是工作上的年终总结，还是生活中各大APP的年终报告，都在提醒我们，一年即将过去，新的一年即将到来。

在我们跨入新的一年之前，我们应该一起来回顾一下，在2021年的投资当中，我们做对了哪些投资，又做错了些什么，以及更重要的是，通过复盘我们如何在下一年里能够做的更好。

从全市场指数来看，今年以来宽基指数振幅创历史新低，以万得全A指数为例，2000年以来指数年振幅均在25%以上，在大牛市或熊市，例如2008年、2015年的时候，指数的振幅会更高，然而今年以来，指数振幅创历史新低，为17.5%。

同样，上证综指振幅只有12.6%，也创历史新低，次低点为2017年14%。沪深300创有史以来历史次低，今年以来振幅 27.2%，低于2002年以来的年平均振幅 67%（中位数44%），仅高于2003年的23%。

尽管宽基指数走势平淡，但行业分化程度加剧。

以申万一级行业指数为例，今年的收益情况，可以看到排在前列的主要集中在电力设备、煤炭、有色、钢铁、新能源等高景气度和周期行业板块，而跌幅最大是家用电器、非银金融、房地产等蓝筹、消费类行业。其首尾之间的涨跌幅差距高达70.29%。

在快速板块轮动中，结构性行情能给我们带来什么启示呢？

从以上数据我们不难发现，在加速的板块轮动下，单一赛道的投资是难以积累长期的超额收益。如果我们在年初追高买入白酒，年中买了周期，新能源、医药，还提前布局了港股、中概股，那么现在都有存在不小的损失。

在这种结构式的震荡行情下，选某一个单一赛道或者单一行业的投资策略，可能收益风险性价比不会特别高。一旦行情节奏没有踏准，容易造成满盘皆输的局面。因此，我们认为均衡配置才能把握长期的投资机遇。　

事实上，市场中的任何品种有可能会有涨过头和跌过头的时候，当一个品种具有投资逻辑和意义的前提下，提前布局被低估的品种，是一个风险收益性价比高的投资方向。

比如今年的金融、地产板块涨幅、估值、基金持仓均处被压制的低位，正因为目前两大板块处于低位，下行风险降低，同时，随着“稳增长”政策力度趋于温和，经济下行压力被逐渐对冲，以及地产政策边际的变化，上行空间逐渐变大。潜在下行风险低，上涨可能性变大，我们认为被低估的大蓝筹是目前均衡配置中很好的一个投资方向。

其次，对于中小盘股和高景气行业，我们认为也是需要均衡配置的。展望未来，中国经济“新老分化”的结构转型仍在持续，产业升级与自主趋势方兴未艾，消费升级波折前行，数字经济趋势螺旋上升，碳中和趋势下的新老能源转换日益明显，因此我们认为在未来的行情中，中小盘股和高景气行业依然具有值得重视的结构性行情。

回看2021年，在无论是新冠疫情起伏、疫苗接种进展、经济重启及复苏，还是政策、黑天鹅频出、行业危机爆发，权益类资产波动起伏总是牵动着投资者的心。对于普通投资者而言，均衡配置，分散投资才是减少资产波动，长期投资的关键。

投资的理念决定了我们最终的投资胜负。短期的涨跌是无法预测的，投资不仅仅是水平的高低，更需要考验人性和定力。对于投资者而言，在投资基金的同时，理解好基金经理的配置思路，把钱交给自己信任的基金经理做长期投资。