在每年10月底三季报结束之后，投资者的关注点慢慢开始转向明年。各大券商也往往会在12月发布针对下一年的策略报告，以阐述自己对明年市场的核心观点，从而给出配置主线、推荐行业的建议。
下面在已经公开发布2023策略报告的券商中，挑选中信、申万等6家规模较大的，对他们的观点做以摘录、总结。如此可以使投资者对明年的市场脉络、一致预期等，有一个大致了解。
核心观点：2022压制A股的多重因素将在2023迎来转折。防疫政策优化和地产支持发力已明确政策预期拐点；预计2023年3月欧美加息结束，人民币逐步升值，打开估值修复空间；2023下半年A股盈利拐点出现。随着上述三大拐点渐次出现，2023年A股将逐步聚力上行，二季度后上行动能更强，其中外资和私募是全年增量资金的主要来源。
配置主线：第一阶段行情由政策驱动，配置上建议聚焦精准防控、地产产业链和全球流动性拐点三条主线。第二阶段行情由业绩驱动，配置上建议重点关注“四大安全”（能源、科技、航空航天、粮食）。
核心观点：已发酵的政策乐观预期是“点状的”，以托底为主；2023美国经济大概率走弱，中国外需回落是持续的，内需有效改善前，A股基本面将承压；高通胀的基础是供需矛盾，上游资本开支不足；调用居民高储蓄，是2023中国稳增长的关键，核心条件是居民适应新防疫措施，但消费场景恢复需要一些耐心；长期看通胀难解决、中国海外环境依然高压、新能源依然具有竞争力；中国特色估值体系中，注意观察国企、硬科技。
配置主线：A股盈利前低后高，价值相对成长（沪深300相对创业板指）的基本面趋势占优，小盘相对大盘（中证1000相对上证50）的基本面趋势占优。两会前政策布局期，围绕着政策催化选结构，疫后恢复首选医疗基建，大安全首选信创，地产链首选房地产和建材。中期景气验证仍是核心，计算机和消费核心资产基本面验证更确定的方向。随着地产恢复的验证，地产链投资将扩散到家电家居和银行。新老能源周期未结束，只是需要等待周期项改善验证，新能源23Q2回归，老能源23H2回归。
核心观点：市场已处于高性价比的底部区间；明年随着系统性冲击的缓解、经济复苏的支撑、“二十大”指引下主线更加清晰，市场资金面有望边际改善，走出存量博弈。“二十大”明确方向，科技科创仍是主线，并有望从今年的以“新半军”为代表的先进制造业，进一步向明年以及未来数年重点发展的信创、生物医药、基础
软硬件、数字经济等“信军医”领域扩散。
配置主线：“强者恒强”，国家安全的军工、清洁能源配套的储能、能源安全的光伏&风电、国产化加速的半导体；“底部反转”：“数字中国”战略驱动的信创、板块政策边际宽松的医药。
核心观点：经济走向修复，A股二次见底后处于中期上升趋势，战略上乐观；预计2023盈利小幅增长，风险偏好有所提振，市场逐步从存量走向增量，指数整体大概率是小牛市。结构上，行业景气差异收敛，预计多线索轮动和运动战特征将进一步凸显，抱团单一板块更难成为最优胜出策略。整体逐浪上行，复苏是小，成长是核心，全年看终将占优。
配置主线：重视存在更多预期差机会的低估值低景气板块，以及未来2-3年业绩高增的成长板块。综合考虑盈利（增速及增速变化）及产业周期、估值分位、机构配置等因素比较评估，中期重点关注医药、计算机、新能源运营、半导体设计、券商、军工、风电、光伏等。
核心观点：2023年A股进入中期反转的结构性震荡上行周期，预计进入新一轮5年周期后，A股的投资思路、选股模式都会发生重大变化，需要更加重视科技自立自强，能够安全发展、迈向制造业高端化、聚焦硬科技的专精特新成长标的。流动性上，外资回流，股市资金供需转净流入。盈利上，整体A股盈利增速有望边际改善，但上行幅度预计有限。
配置主线：高端制造、医疗医药、新能源、自主可控、军工装备（高医新自军）等新时代五朵金花，同时兼顾稳地产带来的龙头地产和地产链消费的阶段性机会。预计偏中小成长风格相对占优，年度关注指数科创50、北证50、创业板综。
核心观点：2023年权益市场最大的机遇来自中美“此消彼长”相对优势。AH破晓、港股牛市、A股修复市，AH市场驱动力主要来自风险溢价下行、无风险利率下行、贴现率下行。美国经济“内需走弱”，中国经济复苏力度偏弱，但进入盈利回升周期。
配置主线：上半年重心在于经济“托底”和信心“重建”，包括地产链信心筑底的龙头房企/银行/建材/家电，防疫优化路径的医疗设备/特效药/休闲服务，价值重估的能源央企/科技央企/科创板，以及政策稳定的互联网；下半年结构“转型”和竞争力“突围”，包括制造业复苏的通用设备/新能源设备，新能车产业链的储能/通用设备，技术周期驱动的复合铜箔/温控设备/碳化硅，以及“安全”战略升级的能源安全/供应链安全/信息安全/国防安全（油气装备/机床/半导体设备/信创/航空航天）。
需要特别指出的是，券商的年度策略仅能做为一种参考，不一定全部预测都是正确的。比如2020年末，不少券商预计家电因为受益于出口链、经济复苏深化、具备制造优势、估值不高等因素，纷纷看好，但实际家电行业在2021年走得很差。
但一般来说，券商对于宏观大势，比如经济增长、整体盈利、通胀、流动性等指标的预判，准确率较高。因此在了解明年宏观路径的背景下，每个人都可以做出自己的判断，并与券商的一致预期不断比较、修正，从而为自己明年的策略配置做准备。
