昨日下午，国家发改委等14部门印发《关于促进服务业领域困难行业恢复发展的若干政策》的通知，其中提到：“引导外卖等互联网平台企业进一步下调餐饮业商户服务费标准，降低相关餐饮企业经营成本”。　

消息一出，美团盘中大跌超过17%，收盘跌幅14.86%，股价创2020年8月以来新低。　

解读不必过于悲观　

股民和基民眼中，互联网应该是2021年最惨的行业，没有之一。就在大多数人认为反垄断已经阶段性稳定，市场对互联网的情绪接近底部时，没想到又迎来了一次暴击。　

市场显然将文件中的表述当成了又一次“反垄断”。

但实际上，从通知的标题可以看出，这仅仅是为支持过去几年遭受疫情打击的服务业，提供了一些帮扶措施。通知中包含了针对餐饮业、零售业、旅游业、公路水路铁路运输业、民航业等多种行业的扶持措施。针对外卖平台的表述，仅是“餐饮业纾困扶持措施”一节中的一项。　

因此，这不是针对外卖平台的“反垄断”。　

疫情严重时，不少人为了安全考虑不愿外出就餐，外卖平台在客观上帮助餐饮企业扩大了营收；并且，外卖平台向商户提供了供应链、精准对接客群等服务；最重要的，通过外卖，我们建立起了全球最大的即时配送网络，这是含有巨大经济价值的基础设施。　

数据上看，美团在去年上半年已经对外卖费率进行了结构性调整，基础服务费率仅有6%-7%的水平，总体而言下降空间已经不大。　

任何平台级的企业，抽佣是必然的，但关键是要抽到合理的水平。如果都像苹果一样抽取30%的“苹果税”，那必然怨声载道。　

关键是要能在商户、平台、客户三者之间达成平衡。但需要认识到，这是一个动态平衡的发展过程，多方力量交织，不是一蹴而就的。　

但不幸的是，经过反垄断、教培双减等事件冲击，市场显然已经风声鹤唳，对互联网行业的信心所剩无几，任何风吹草动都将悲观放大到了极致。　

投资人如何“置身事内”　

最近，有一本书很火，上升到了微信读书的“经济理财榜”第一名，叫《置身事内：中国政府与经济发展》，作者是复旦大学经济学教授兰小欢，在微观和宏观视角上阐释了多种政府行为，以及对“是什么”和“为什么”的思考。推荐大家一读，读完后，你可能会对蚂蚁终止上市、滴滴审查等事件有全新的认知。　

做投资，尤其在中国做投资，不能不考虑政策的力量，不能不考虑政府的决策和行事逻辑。　政策的出台必然有其道理，也必定早已做过充分调研和多方沟通。对于政府和经济的关系，作者在第8章时说到：

依托市场经济的理论来研究中国经济，有个很大的好处，就是容易发现问题，觉察到各种各样的“扭曲”和“错配”。但从发现问题到提出解决方案之间，还有很长的路要走。不仅要摸清产生问题的历史和现实根源，还要深入了解各种可行方案的得失。现实世界中往往既没有皆大欢喜的改革，也没有一无是处的扭曲。得失利弊，各个不同。以假想的完善市场经济为思考和判断基准，不过是无数可能的基准之一，换一套“假想”和“标准”，思路可能完全不同。

　
作为投资人的你我，显然很难影响到政策制定。　

我们能做的，是既不低估经济现实的复杂性、不低估政府在经济转型期处理某些问题的决心，也不过分高估其能力对经济内在规律的干扰。　

在此基础上，努力理解政策的逻辑，及其延展、趋势。只有这样，才能更好把握情绪方向，在投资中形成自己的判断。