【合鑫观点】

本周上证指数-1.03%，深成指-2.38%，创业板指-4.13%，恒生指数-1.72%，近期影响市场的重大事件有：

（1）6月25日，北京市发布《关于优化本市房地产市场平稳健康发展政策措施的通知》，明确实施调整商业性个人住房贷款最低首付款比例和利率下限，调整住房公积金个人住房贷款最低首付款比例

（2）国家发展改革委等部门印发《关于打造消费新场景培育消费新增长点的措施》指出，围绕居民吃穿住用行等传统消费和服务消费，培育一批带动性广、显示度高的消费新场景，推动消费新业态、新模式、新产品不断涌现，不断激发消费市场活力和企业潜能。

本周万得全A指数下跌1.78%，日均成交额继续缩量至6660亿，本周市场继续宽幅震荡，除了苹果产业链受供应商利润释放周期的预期拉动持续性较强外，消费、半导体及新能源等赛道都出现了显著下跌，短线选手的所谓生态也愈发恶劣。港股方面，受汇率变动及可能的卖出限制等因素影响，恒指维持弱势，但板块显著分化，内需数据的弱现实与市场的弱预期使得内需消费板块及与之紧密相关的恒生科技均持续回调。而电力、能源及运营商等高股息板块个股则在盈利分红的确定性及格局稳定后ROE的改善预期下走强。但分红的确定性和ROE的改善其实并不是上述央国企特有，许多消费行业和中游制造业企业后续可能都有类似的逻辑演绎，只不过需要更长的周期去验证追踪，这也会是我们解下来的研究重点。祝周末愉快！